国内房企融资已非常困难，IPO、增发、信托的收紧力度不断加大。目前来看，相对于内地上市房企而言，海外上市的企业获得资本融资似乎更为容易些。

　　“开发商目前资金链虽然紧张，但只是缺发展的钱，而不是缺生存的钱。比如说，在内地贷不到款，可以去香港寻找美元贷款。”金地集团董事长凌克日前在公开场合表示。

　　因此，即便拥有国内A股上市平台的金地，也开始考虑借助H股平台为其旗下业务谋求更多的融资。

　　买壳融资

　　6月30日，金地集团公告称，公司全资子公司辉煌商务有限公司与华人置业间接全资附属公司BILLIONUP LIMITED签订买卖协议，公司拟以8.36亿元收购华人置业旗下至祥置业61.96%股权。

　　而据华人置业6月29日公告，签订买卖协议后，金地已向BILLIONUP LIMITED支付按金8362万元，而代价余额约7.53亿港元存放在托管代理处，留待交易完成日期发放给卖方。公告称，该项交易预计将于7月29日或之前完成，否则买卖协议将失效。

　　资料显示，至祥置业为香港联交所主板上市的有限公司，主要经营范围包括物业发展、物业经营、物业买卖及证券投资等。

　　据了解，辉煌商务为金地在港注册的全资子公司，金地旗下主要的基金平台和集团部分项目公司股权皆在其下。

　　不少业内人士据此推测，金地或通过此次收购获得香港主板上市平台，进行海外融资，支持商业地产的发展。

　　平安证券日前发表报告亦指出，此次收购将为金地商业地产发展提供平台融资支持，与集团大力发展商业地产的战略相匹配。

　　平安证券预计，未来至祥置业将会对辉煌增发，以购买后者持有的部分资产。同时，考虑到外汇管制及产业政策等因素，未来至祥可能实现的融资主要以资本金的形式投入内地项目，支持集团商业地产发展，避免商业地产投入大、周期长、过度占用集团资金的情况。

　　资本玩家

　　对于此次旗下上市公司平台至祥置业的股权出售，华人置业认为，此举可使公司更能善用其现有资源、精简公司的集团架构，并省却上市有关成本。

　　据了解，包括华人置业、至祥置业在内，被称为“股坛狙击手”的华人置业主席刘銮雄旗下共拥有五个港交所上市平台，其余三个分别是广生行、爱美高中国及金匡企业，刘銮雄两兄弟更曾因此被称为资本市场的隐性大户。

　　刘銮雄不愧是资本玩家，单单在这些上市平台中就多次施展资产腾挪的才技。其中，此次出售股权于金地的至祥置业在2000至2003年间，是华人置业实现资产腾挪的主要对象之一。

　　2000年5月，华人置业与至祥置业达成重组协定，华人置业向其注入多个发展及投资物业及6000万现金，换取其19.88亿股新股，占扩大已发行股本66.9%。

　　2001年8月，刘銮雄持有的9.87亿股华人置业转换至另一信托基金，至祥置业原先由Golden Game OverseasLtd.持有的21.6亿股股份，也转换至Global KingLtd.。

　　2003年2月，华人置业和至祥置业进行物业互换，华人置业以1亿元向至祥购入禧利街物业发展专案全部权益，并且将内地及香港共13个物业作价6.4亿元售予至祥置业，同时获得至祥置业发行的118.5亿股新股，华人置业对至祥置业的控制增加到94.5%。

　　2003年7月，华人置业收购金匡企业57.7%权益之后，10月，华人置业将股权交易获得的至祥置业新股中的约28%，派发予现有股东，华人置业在至祥置业的持股量则由94%降至72%。

　　随后，华人置业不断减持至祥置业的持股量，直至交易之前，华人置业间接全资附属公司BILLIONUP LIMITED持有至祥置业209,931,186股股份，约占至祥置业已发行股本的61.96%。

　　这表示，华人置业将其拥有的至祥置业的股权悉数出售，华人置业旗下的上市公司平台亦减少至4个。

　　而收购了华置所持有的至祥置业全部61.96%股份的金地，则有其更长远的打算。

　　铺路商业

　　2010年开始，金地便明确，商业地产是集团重点发展的方向。

　　凌克不止一次表示，未来5年，商业地产开发将成为金地重要的业务板块，与房地产金融一起成为支撑金地未来腾飞的重要两翼。

　　按照凌克的计划，到2015年，金地商业地产将达到600亿，“基本相当于再造一个今天的金地。”而在今后的五年内，金地计划望每年在商业地产领域的投资额度保持集团总投资额的20%左右。

　　事实上，在此之前，金地的商业地产项目运作比较小，主要是在住宅中包含的商业用地。然而很显然，单靠这些配套的商业，难以达到600亿的规模。

　　金地早前透露，今后的商业地产将以城市综合体为主，不排除酒店等其他产品，2011年将投资1至2个综合体项目。

　　与此同时，为了整合旗下商业地产资源，金地已在2010年9月成立商业地产公司，目前相关商业资产已转移至商业公司旗下，包括北京金地中心、西安和岗厦的商业项目等，未来该些商业项目将交由商业公司开发和运营。

　　而在2011年，金地亦将重点培育商业地产的开发运营能力以及大盘的开发能力，从资金、人才、管理资源上给予充分倾斜。

　　在资金的筹备方面，金地一直不遗余力，希望构建多元化的融资通道，为公司的发展提供充足的资金保障。截至目前，金地已通过信托、基金的方式为多个项目引入了外部投资者。

　　此外，金地还不断地在房地产金融方面寻求突破，并设立了稳盛投资基金管理公司，以期拓宽融资渠道。另外2010年，金地与瑞银合作的房地产美元基金完成了第二期募集，基金规模达到2亿美元。

　　然而，这似乎远未足够。“在这个行业里，最需要的就是资金，而且是低成本的、能长期使用的资金。”万达集团董事长王健林曾如此表示。

　　相关业内人士指出，解决不了长期资金的问题，商业地产是很难做的，即使能做也走不远，所以做商业地产最重要的是要有资金实力，或者有长期能使用的资金平台。

　　“商业地产将会通过资本平台的整合来获得更高的投资回报。”凌克曾如此表示。