5月中旬，肯德基母公司百胜餐饮集团及小肥羊集团有限公司联合对外公布，百胜将以协议计划方式私有化小肥羊。百胜提出的现金收购价为每股港币6.50元，较小肥羊4月21日停牌前的最后收市价每股港币5元溢价约30%。

　　对小肥羊进行收购的公司是百胜餐饮集团下属的一个控股企业YUM，直接收购方叫做万德四方，这家企业于2008年在香港注册。被收购方小肥羊集团是2007年12月在开曼群岛注册成立的，在香港联交所主板上市。

　　根据《反垄断法》的规定，立案之后的30天是初步审核期，如果遇到特殊情况，还有可能进一步实施审查，可以延长90-150天。

　　两家公司在5月的电话会议上曾透露，小肥羊董事会主席张钢和和非执行董事陈洪凯将继续参与公司的管理，张钢将被委任为董事会的创始主席。私有化计划生效后，百胜集团预计持有小肥羊已发行股本约93.2%，参与创办人则持有余下的6.8%。

　　张钢表示，此次私有化的价格安排合理，不会影响整体股东的利益。相信百胜集团在中国及全球在连锁餐厅运营及品牌管理上的经验将使小肥羊今后在国内外的发展从中获益。他同时强调，尽管小肥羊被百胜收购，但是商标不会改变，“小肥羊不会变成外国羊”。

　　截止到2010年底，小肥羊在中国境内自营的餐厅数量是179家，特许经营的餐厅是274家，2010年在中国的销售额将近18亿元人民币。