成也萧何，败也萧何!对于曾经被称为中国民族高科技产业一面旗帜的“第一高价股”汉王科技来说，仅仅一年多时间，就从资金热捧的高科技高成长概念股变成市场的弃儿，这不仅让人反思，高科技插上了资本的翅膀，不仅没有腾飞，却何以反而快速跌落?

　　业绩快速变脸　“电纸书”风光无以为续

　　随着2010年年报披露完毕，很多公司2011年半年报业绩预告也纷纷发布。而汉王科技在披露尚算亮丽的年报之后不到一个月，就连续发布季报、半年报巨亏的公告。业绩的快速变脸带来的是股价的大幅下跌，让二级市场的中小投资者措手不及。

　　3月18日，汉王科技发布2010年年报，年报显示，2010年实现营业收入123703.45万元，比2009年的58156.89万元增长112.71%，实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%，每股收益0.88元。

　　4月18日，汉王科技发布2011年一季度财报，其营业收入同比下滑50.13%;净利润为-4618万元，同比下降210.29%。预计亏损4000万-5000万元。

　　之后汉王科技又发布一系列利空消息：“中报预亏9000万-9800万元”“主营产品电子书大幅降价”“计提3000万元-4000万元的存货跌价准备，导致2011年上半年业绩出现较大亏损”……

　　其实，汉王科技亏损早在2010年年报中就有兆头。汉王科技去年归属于上市公司股东净利润8790.16万元，而前三季度即已实现归属于上市公司股东净利润1亿元，由此可以算出公司去年第四季度不仅未能盈利，反而亏损1200多万元。

　　汉王科技的股价也是连创新低。公司2010年3月3日上市，发行价41.90元，开盘价78元，一路上涨到5月最高价175元，涨幅翻倍，随后股价一路下跌，到5月25日股价为20.14元，复权价40.28元，股价相比最高峰期跌去75%。

　　有业内人士指出，汉王科技一季度报以及半年预报巨亏背后，隐藏的是对“电纸书”行业“昙花一现”式发展的担忧。汉王科技以独创的手写输入技术而闻名，起飞却得益于“电纸书”市场的兴起和炒作。作为最早进入这个领域的企业，汉王科技2009年实现了5.8亿元的营收，利润接近亿元。

　　然而，仅一年时间，曾经炙手可热的国内电纸书命运发生了根本改变。不仅销量惨淡，众多厂家退出，而且引发了业界对其前途的普遍看衰。作为龙头的汉王科技业绩更是大幅下滑。

　　易观国际电子行业分析师孙培麟表示，汉王事实上正处于“转型阵痛期”。在主要业务电纸书领域，礼品市场正在萎缩，而个人市场迟迟打不开。汉王尝试的两大业务新领域，一是平板电脑，但布局还不成熟，且面临苹果iPad强大压力，另一个是汉王书城，希望构建内容+终端模式，但面临用户付费习惯及版权保护环境不理想的问题，还未创造盈利，反而成为包袱。

　　九高管同时减持　涉嫌内幕交易

　　真正让汉王科技站在风头浪尖上的是，在对公司业绩突然大变脸的关键时刻，九名高管同时减持，遭涉嫌内幕交易的质疑。

　　3月18日，汉王科技发布2010年年报。3月21日，汉王科技9名现任高管集体减持公司股票，减持数量从4.5万股到30.1万股不等，9名高管在当天合计减持了120万股。

　　根据证监会规定，定期报告披露前一个月为窗口期，期间上市公司高管不得对公司股票进行操作。根据深交所公开信息披露，九名高管的股票是在今年3月4日解禁，年报于3月18日(周五)披露，所以3月21日(周一)是实质意义上的首个解禁日，汉王科技九名高管是在窗口期刚一结束就立即进行减持!

　　根据证监会相关规定，A股上市公司高管每年最多只能减持25%的持股。汉王科技九名高管中除副总经理张立清之外，其余8位高管同时选择了最大额度25%规格顶格减持。

　　九名高管减持股票将近一个月以后，汉王科技开始连续发布业绩亏损、产品价格下调的利空消息。到5月25日汉王科技的股价已跌至20.14元。与高管们集体减持时相比，股价已经暴跌了40%以上。使二级市场上持有汉王科技的投资者陷入巨额亏损境地。