米兰站打破多项新股纪录

　　在市况低迷、其他新股表现平淡的情况下，香港二手名牌手袋经营商米兰站的市场反应之热烈超乎预期。根据该公司上周五公布的招股结果，米兰站香港公开发售获354.21亿股有效申请，相当于超额认购2179.5倍，冻结资金591.53亿港元，超越超额认购最多的天津港，成为香港IPO历史上新的“超购王”。

　　据统计，位居超额认购倍数排名榜前列股份，挂牌当日股价升幅都未让人失望，其中1997年登场的北京控股更“失控”地涨了2倍多。有市场人士预计，由于米兰站申请一手的中签比率仅1%，预计一些没中签的投资者会在上市后“补货”，进而推动其股价继续上升。

　　而事实上，在宣布以上限1.67港元定价，并公开了认购结果后，米兰站在周五的暗盘交易中已率先打破了香港的暗盘升幅纪录。据辉立交易场资料显示，米兰站暗盘高开37.72%后，在买盘的推动下，盘中最高一度涨逾六成，收报2.51港元，升幅达50.3%。

　　米兰站之所以会受到如此热捧，有外资投行人士向记者表示，主要有三个方面的原因：一是米兰站主打消费概念，尤其是随着其近几年将分店开到了内地，与时下最流行的“内地消费概念”沾上了边，集团此次招股所得约70%将用于发展内地业务，并计划在未来3年内在内地增设24家分店；二是其承销商运作得当，将公司的优势，如独特的盈利模式、具有“香港创业精神”的管理团队等，加以突出，得到投资者的广泛认可；三是定价合理，米兰站不到20倍的市盈率处于消费类股的中等水平，估值较为吸引。

　　中资投行崭露头角

　　值得注意的是，还未上市已夺得多项殊荣的米兰站，其成功运作的背后，并没有国际大行的身影，而是由一家中资投行一手操办。米兰站的招股书显示，其独家全球协调人、独家账簿管理人、独家牵头经办人兼独家保荐人，均为招商证券(香港)。

　　项目构思及规划人招商证券(香港)董事总经理及投行业务主管温天纳告诉记者，由于都看好内地消费前景，其与米兰站主创人员一拍即合，并很快形成了运作方案。“米兰站之所以市场反应格外热烈，主要是因为投资者非常看好内地的奢侈品消费市场。”温天纳说，“米兰站的全球路演吸引了包括内地社保基金在内的众多机构的关注，中国人寿、中国平安等内地四大保险公司以及多家海外大型基金均有参与认购。”

　　米兰站的成功上市进一步打破了“上市找外资投行”的迷信，令市场对中资投行的承销能力刮目相看。近年来，随着中资投行的发展壮大，外资投行在香港新股市场一统天下的局面早已被打破，并从最初的参与由外资投行主导的新股上市业务，发展至现在已能够独立完成新股的上市承销工作。有投行人士表示，这次米兰站选择了中资背景的招商证券(香港)独家承销，本身已说明了中资投行近两年实力增强，并逐渐获得市场认可。