根据京东商城的规划，近期获得的第3轮15亿美元融资，将几乎全部投入物流和技术研发的建设项目中，未来3年将投资50亿元~60亿元进行物流建设。

　　自2004年上线以来，京东商城连续6年规模增长超过200%，但业界对其融资—扩张—再融资的发展模式也提出了质疑，京东商城何时才能实现盈利？

　　“未来无论是做物流公司独立上市，还是转做地产生意，这在中国都是一个稳赚的投资项目。”一位业内人士分析，京东商城在全国到处圈地，“很多投资机构看中的就是这个”。

　　跑马圈地近1400亩

　　自2009年以来，京东商城明显加快了拿地速度。根据公开资料统计，其目前的自购土地已接近1400亩。

　　在一个月前的3月28日，占地258亩的京东商城物联网基地及华南总部项目，落户在中新广州知识城。京东商城董事局主席兼首席执行官刘强东表示，该项目将是全国首个大规模使用物联网技术的云计算及物联网应用基地，有望在两年内建成全国乃至全球知名的电子商务港。

　　据了解，该项目注册资本8亿元，预计在两年内完成建设和相关物联网设施安装，建成后将成为面向全国的集电子商务、物流增值、物联网研究应用、信息交流、金融结算、人才交流等服务为一体的全国性综合交易平台。

　　在武汉，2010年12月14日，京东商城与武汉市东西湖保税物流中心签约，购置250亩土地，计划投资5亿元建设总面积达19.7万平方米的华中电子商务港。该项目分为两部分：一是区域总部，包括行政办公大楼、数据中心、研发中心、采购中心和订单处理中心等配套建筑；二是现代化生产物流中心，包括逾10万平方米的自动化生产和物流中心、物联网示范区及附属设施。预计将于2014年全面完工。

　　在成都，2010年3月，京东商城宣布其西南大区（分公司）正式开始运营。京东商城相关负责人透露，京东的西南大区成立仅一年，其日订单量已接近2万，预计到2011年6月份将突破3万。之前该公司计划用作库房的96亩地目前已不够用，计划扩大至400亩，并建成电子商务企业在西部最大的物流中心。

　　在上海，2009年12月8日，京东商城与上海嘉定工业区正式签署投资协议，在嘉定工业区建设占地260亩的京东商城华东大区总部，将建一座面积达26万平方米的“亚洲一号”仓储中心，成为全国最大的单体仓储中心。

　　在北京亦庄经济开发区，京东商城也购置了200余亩土地，建设物流配送中心。

　　在刘强东的老家江苏宿迁，京东商城2009年买下300亩地，建设拥有400个呼叫坐席的全球客服中心，总投资2000万美元。

　　刘强东透露，除了广州、武汉、成都、上海、北京的5个一级物流中心外，京东商城今年还计划在沈阳和西安拿地，再建两个一级物流中心。

　　“不考虑专做地产”

　　因其物流投资计划过于庞大，京东商城一度被外界质疑面临资金链断裂危机。但在今年4月初，刘强东透露，京东商城完成了15亿美元的第3轮融资，这些钱将几乎全部投入物流和技术研发方面。此轮融资由俄罗斯投资集团DST、老虎基金等6家基金和一些社会知名人士投资，被称为中国互联网史上最大一笔融资。据此计算，京东商城的估值超过100亿美元，超越了国美电器。

　　第3轮融资所得，回应了业界对京东商城资金链断裂的质疑，但业界还是对其融资—扩张—再融资的模式充满了担忧。“一边迅速扩张品类，一边大举投入仓储物流等基础设施，但至今尚未实现盈利。”

　　中国国际投资促进会投融资工作委员会创会理事、鼎合环球资本创办人及首席执行官叶锋认为，中国未来家电销售更有希望的是线上模式。线上模式只要突破临界规模，供应商就会提供很大的折扣，而京东商城到时则可以提价。

　　“这个游戏就好像一个正在长跑的运动员，腿上插着一把刀，不停地在流血。他的手举着吊瓶，吊瓶里是血袋，风投则在后面不停地往血袋里加血。”叶峰分析，京东商城私募拿到的15亿美元投资能否助其跑到临界规模，仍是个未知数。

　　艾瑞市场咨询产业研究部副总监王芳表示，京东商城将资金分配于物流仓储建设，预计将在2~3年后显现优势效应，并对其中后期发展提供支持。

　　“传统3C卖场都曾或多或少涉猎房地产业务，利用房地产的高额利润弥补电子商务的亏空。但从天时、地利、人和三个因素来看，这条路也许并不适合京东商城。”一位业内人士说。

　　对此，京东商城公关部负责人回复称。“买地只是为了自建物流中心，未来不会考虑专做地产。”