今年3月15日开始，摩根士丹利（下称“大摩”）和美国黑石集团、法国雅高集团等一批国际PE与酒店管理集团集聚上海，就转让59%的莫泰连锁酒店（下称“莫泰”）控股权展开了紧张谈判。

　　日前记者获悉，大摩已将报价从10亿美元下调至6亿美元，消息传出后，之前围抢莫泰的如家、7天、汉庭等经济型酒店集体失语。谁又将会成为最后的接盘者？

　　售价降至6亿美元

　　去年底，大摩宣布计划出售旗下莫泰酒店管理集团59%的控股权。今年2月25日开始，莫泰的第一轮竞价吸引了国内外十多家企业，据悉，最高报价来自汉庭的5亿美元。大摩开始对参与竞标的公司进行考察和审核。

　　据了解，莫泰值钱的资产是276家门店的未到期租约以及多年品牌价值，大摩对59%的股权要价10亿美元。参与谈判人士告诉记者：“这已是大摩再三退让后的底线，该出价是大摩五年投资期内全部投资价值的两倍溢价。 ”

　　以行业市盈率和2010年息税前利润率作横向比较，起步定位与莫泰类似的汉庭连锁酒店分别为31.40倍和4.46%、如家快捷酒店为29.50倍和7.98%，莫泰调整后的估值水平大幅低于同业，大摩明显在甩卖。

　　参与谈判人士告诉记者：“这已是大摩再三退让后的底线，大摩累积增持莫泰，已投入了23.95亿元人民币。 ”以23.95亿元计算大摩投入产出比，相对于本次10亿美元售价，增值3.7倍。

　　3月15日，大摩将入围的四家公司锁定在如家、7天、雅高和汉庭等经济型连锁酒店中，并继续就转让莫泰控股权展开了紧张谈判。但大摩死咬10亿美元的报价不肯松口，谈判一度陷入僵局。

　　3月21日，摩根士丹利给出了“72小时”的答复期，但四家意向竞购酒店企业中，雅高和7天均未按时递交投标书。 7天创始人郑南雁此前在微博上回应称，大摩的开价是“天方夜谭，痴人做梦。 ”

　　3月29日，在最后“72小时”的答复期后，无人接盘。第二轮竞标流拍。

　　4月初，第三轮竞价开始，大摩不仅把价格从最初的10亿美元下调至6亿美元。出乎意料的是，之前曾积极参与竞购的如家、汉庭纷纷撤退。大摩的买家已从最初的十几家公司到如今寥寥的几家外资酒店企业。

　　降价出售莫泰，让人感受到大摩这次是“动真格”了。 6亿美元的报价已经与汉庭等竞购方第一轮的报价十分相近，但却引发了退出潮。

　　上市未果遭“放弃”

　　资料显示，莫泰于2002年由上海美林阁酒店及餐饮管理有限公司和大众交通联合创立，注册资金1500万元。从2005年开始，莫泰借助大摩全球房地产第七期基金所投资的2000万美元起步，由一家只有25家连锁店的中小经济型酒店，迅速扩展到2010年年底拥有276家门店的全国大型连锁酒店。目前莫泰旗下拥有MOTEL168、MOTEL268等多个酒店品牌所有权和经营权。

　　入股莫泰后，大摩谋划将莫泰拿去美国上市，其间摩根士丹利还追加了两笔投资。不过，由于遭遇金融危机，上市想法最终并没能实现。