日前，广百集团以5.36亿元拍得佛山南海金沙洲一块住宅用地兼批发零售、住宿餐饮、商务金融地块，并计划于2013年前开出一家不低于5万平方米的广百百货店。

　　分析人士指出，从先后收购了新大新百货以及北京路总店、广百新一城的部分物业来看，广百股份在不断上涨的租金压力下，开始尝试由轻资产向重资产运营模式转变，广百发展轨迹也正从一个区域百货品牌向跨区域品牌发展，这一模式或成粤派零售企业发展方向。

　　事件 广百尝试走重资产扩张道路

　　据了解，广百此次拍得的地块位于佛山南海区里水镇金沙洲，面积为42369.1平方米。其公布的规划条件显示，该项目除了要求开发投资总额除出让地价款外不得低于5.826亿元外，在竞买人资格、商业用房建筑面积和建成后要引入商场等方面都作了规定。其中商业面积不低于5万平方米、不高于7万平方米，且必须引入2012年度全国排名前100的百货零售（只限百货零售）企业进驻，该百货零售企业经营商业面积不少于3万平方米，须于2013年12月1日前开业，至少连续经营10年。

　　除此以外，广百股份上市后第二次通过非公开发行募集5亿资金已于近日到位。此次融资所得的资金将被用于购买广州新一城广场部分物业项目、投建大朗物流配送中心以及湛江民大店项目。广百股份董事总经理黄永志表示，今年下半年，广百还有北京路复建商场、湛江店、花都凤凰店、珠江新城太阳新天地店4家新店要开业。

　　据了解，广百在上市前，基本上依靠租赁物业的低成本运作在华南地区开店。而在不断上涨的租金压力下，种种迹象显示，广百正试图通过运作商业地产来提升商业升值空间。

　　专家 可解决日益上涨的租金问题

　　事实上，零售商自建物业的趋势在2009年已蔚然成风。“零售业投资不动产能优化资产结构，尤其是广百等上市零售企业，可通过不断扩张投资或并购来保持业绩增值。”作为广百企业发展顾问的广东商学院流通经济研究所所长王先庆指出，与零售行业低微的利润相比，开发商业地产更具诱惑力。而中国连锁经营协会发布的资料显示，连锁零售业行业平均净利润率只有1.32%，即便是销售额排名前十位的国内零售商，净利润率也只有1.77%，这与商业地产相比投资回报率相差甚远。王先庆表示，在回报低的情况下，这几年零售商都在寻找新的增长点。对于资金实力雄厚的企业来说，投资商业地产最起码可解决日益上涨的租金问题。

　　王先庆指出，他曾多次呼吁零售企业不要乐观于低成本扩张，要从轻资产转向重资产扩张。他说，租赁物业的另一大好处是现金流更均匀、投资风险更小，但容易受到租金水平波动而影响了零售商利润，“虽然大多租赁期限在10年以上，但如果当时租金水平较高容易被捆死。尤其是在通胀高压下，零售商利润被挤到边缘，对租金水平波动更加敏感。”

　　对于目前粤商转向重资产型扩张，王先庆认为是一个积极的信号，并建议零售商自建物业应考虑更长远的规划，如20年以上的建设规划，可购买一些有潜力待开发的次商圈，利用自己品牌进行培育，用商圈带动居住圈升值。

　　业界 商业地产成烧钱机风险不能忽视

　　不过，对于零售商进军商业地产，也有专家保持谨慎态度，他们认为自购物业投资大、回报周期长，对现金流的要求非常高，而且会大量吞食企业既得的利润。

　　这些担忧不无道理。日前广百股份公布的业绩快报显示，尽管公司去年实现营业收入58.25亿元，较上年同期增长25.78%；但盈利1.74亿元，较上年仅增长5.1%。“需要培育的新门店较多，吞食了广百的大部分利润。”宏源证券分析师陈旭表示，广百2009～2010年新开的7家门店均有不同程度的亏损，这影响了广百的整体业绩。

　　对于金沙洲项目，楚睿商业咨询CEO黄文杰指出，目前金沙洲及其周边已规划商业面积超过40万平方米，近两三年内开业的购物中心有近20万平方米，可以说基本上处于饱和状态；而另一方面，作为一个新商圈，金沙洲的市场人气仍需较长的培育期，因此其投资风险不能忽视。

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　　广百近年剑走二三线城市

　　据了解，广百上市后开始加大跨区域尤其是二三线城市扩张。2009年～2010年，广百共签约了12项物业，其中，揭阳、惠州、茂名、龙岗四店于2009年开业。2010年，异地试水的武汉摩尔店、成都万国广场店以及高德置地广场、新大新番禺店扩场四家店开业，今年将再度布局湛江市场以及广州花都凤凰广场店，打造为集购物、餐饮、娱乐、休闲于一体的大型百货综合体。

　　从这些新开的店看，大都是在二三线城市布点。广百股份CEO黄永志也表示，公司去年就重新确定拓展战略，以惠州为桥头堡开拓广东潮汕、江西、湖北、福建等东区市场，以重庆为总部在广西、重庆、四川、贵州、云南等西部地区发力，“自购物业开店、兼并重组等方式都会尝试。”

　　广州市商业经济学会副会长彭强表示，为刺激内需，中国经济发展的重点更多转移到内陆地区及有待开发的二三线城市，本地及跨国零售商已开始积极关注这些崭新的市场领域。另外，随着立体交通网络不断完善，具有成长性的二三线城市商圈成为广州百货业新一轮开店选址重点。