业绩巨亏资不抵债

　　自去年7月20日以来，深国商向渤海国际信托有限公司高达13亿元的借款，让公司一直饱受着各方质疑，同时深国商本身的业绩也确实令人不敢恭维。

　　据今年1月28日发布的2010年业绩快报显示，公司预计去年全年净利润亏损约14451.58万元至16151.58万元，以此计算，深国商2010年业绩同比下降幅度将高达1989.44%至2235.22%。

　　此外，在深国商去年三季报当中，前三季度的净利润为-7354.75万元，同比下降幅度为906.98%。也就是说，深国商在第四季度的三个月内亏损就达到了8000万元。同时，三季报中还显示，公司前三季度的每股收益为-0.33元，资产负债率为99.44%，已接近资不抵债的边缘。而按照1月底所发布的业绩快报来看，当时的深国商已可确定为资不抵债。

　　其实，深国商向渤海信托借款属于拆东墙补西墙的举措。据了解，该笔借款的半年内的利率为9.18%，半年以上的年利率为15%。其中4.85亿元将用于融发公司晶岛项目未付工程款；3.55亿元用于偿还融发公司历史遗留对外借款，以及支付晶岛项目装修款；4.6亿元用于偿还融发公司借款。

　　作为第一家零售商业上市的企业，目前深国商的主营业务其实已经渐渐淡出了人们的视野，而唯一核心资产就是来自刚刚开始招商的晶岛国际项目，该项目地处深圳黄金地带，定位于购物、娱乐、休闲、旅游等多元素为一体的高端消费购物中心，可以说，深国商未来的成败将在此一举，颇有背水一战的味道。

　　大股东增持稳固地位

　　2010年下半年，深国商除了一场“借款风波”以外，“组阁之争”也曾是市场上所关注的焦点。

　　一直以来，深国商的股权都比较分散，虽然去年9月皇庭系郑康豪如愿击败茂业系，拿下了公司的主导权，但两者股份比例相当接近，其中皇庭系持股比例为13.7%，茂业系持股比例为13.18%，即是说茂业系随时都有可能在二级市场上增持成为第一大股东。

　　这也不难理解，为何郑康豪夺下深国商之时就曾承诺，未来60个月内不减持百利亚太股份以及间接持有的深国商股份。同时郑康豪及百利亚太没有对深国商权益的增持或处置的具体计划，但不排除未来12个月增持的可能。

　　从今年1月下旬到3月中旬，深国商股价从9.36元的最低点，一路上扬至18.80元，区间振幅为100.85%，区间换手率为92.19%。

　　公开资料显示，在今年2月14日至2月21日，大股东郑康豪首次在二级市场增持了公司A股约220.14万股，占公司总股本的0.997%；在郑康豪首次增持的期间内，公司股价曾两度涨停，区间涨幅为36.55%；随后郑康豪又在3月增持了公司A股1100股以及B股25.78万股，合计占公司总股本的1.11%，公司股价也在3月10日、11日、14日的三个交易日里接连登陆深交所龙虎榜。

　　值得注意的是，深国商晶岛国际项目的招商时间为今年的2月11日，而郑国豪在三天后即开始了连续增持，业内普遍认为这是深国商股价大幅攀升的主要原因。

　　Q&A

　　Q=华夏理财
　　A=深国商证券部 赵先生

　　Q：公司三季报披露利润为-7000多万元，年报预测就变成了-1.4亿元至-1.6亿元之间，四季度三个月间就亏损了8000多万元，原因是什么？

　　A：我没算过，不知道，不过这些细节涉及到年报披露，现在是年报敏感期，不便作出回答。

　　Q：大股东进行增持，公司股价上涨一倍，为什么会选择这个时间，是否和晶岛国际项目开始招商有关？

　　A：大股东此次增持主要是履行之前有可能增持的承诺，至于为什么选择这个时候进行增持，我们也不知道。