京东的资金悖论

　　有数据显示，京东商城成立7年间，每年的增速都超过了300%。2010年，京东商城的营业额达到了102亿元，成为首家破百亿规模的网上商城。

　　刘强东曾表示京东商品的价格能够比国美、苏宁低10%-20%，他认为追求毛利对京东来说没有意义，规模才是第一位的。“低利润、集成规模”也成为京东商城拓展中的一把双刃剑。

　　2008年，刘强东在董事会上提出京东要在3C的基础上增加日用百货商品。当时，京东首轮投资方之一的今日资本的总裁徐新对此并不同意。在她看来，销售日用百货商品显然有点操之过急，“3C市场已经足够大，没有必要冒着品牌稀释的风险去增加新的品类”。不过，徐新最终还是对刘强东作出让步。徐新表示，刘强东是公司的创始人，公司的决策绝对是他说了算。2009年年初，京东开始销售百货商品。

　　期间，为了突破物流瓶颈，京东商城放弃了与第三方快递公司合作，转而打造自有的物流系统。2007年8月，京东在北京、上海、广州等三地建立自己的配送队伍。2009年初，京东第二轮融资的2100万美元中有70%将用于成立控股物流子公司，购买新的仓储设备，配备手持扫描器，建设自有的配送队伍。

　　战线拉长、规模做大，使得京东商城患上了严重的资金依赖症。目前，京东共进行过三轮融资：2007年4月，京东商城获今日资本1000万美元投资;2008年12月获今日资本、雄牛资本及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司投资，总投资金额2100万美元;2010年的第三轮融资中，京东商城共获得投资方5亿美元的资金。

　　与此同时，同行之间的激烈竞争也让京东对资本的需求变得欲罢不能。2010年12月8日，当当赴美上市融资2亿美元。一个星期后，当当便发起了叫板京东商城的价格战。12月16日，当当宣布斥资4000万元进行数码3C、百货、图书等产品的大幅降价促销活动，并宣称其“所有畅销品价格将比其他数码类网上商城至少低50元至100元”。当日下午，京东商城宣告对图书、3C、日用百货等11大类的商品展开总金额8000万元的年底大促销。

　　京东商城与当当的价格战还没散去硝烟，卓越亚马逊又将战线从图书转到硬百，电脑、手机、摄影摄像、数码影音等12个品类，超过400种数万件商品的价格最低达到1.5折，单品最大降幅达1500元。

　　业内有人士对此指出，国内的B2C还处于跑马圈地的原始阶段，价格战是重要手段，而这些都必须以雄厚的资本作基础。

　　分析人士指出，新一轮融资对京东商城拓展很重要。据悉，刘强东早已对这笔资金做了预算，他计划在第三轮融资后，公司将在武汉、沈阳、西安等地投建一级物流中心，届时“有足够的钱把全国7个地方的库房用地买下来”再上市。

　　然而，新资金注入有可能让京东商城陷入危险境地。据业界猜测，通过第三轮融资，风投所持的京东商城股份已经占据了40%-50%，而刘强东要想引入新的资本，必须出让更多的公司股权，他可能因此丧失在公司的话语权。然而，新的控股方是否会放弃刘强东对规模追逐的作法，改为专注于盈利?

　　值得注意的，刘强东此前透露，公司去年的毛利率在10%左右。也就是说，京东商城如果放弃扩张，保持现有的规模，就已经实现了盈亏平衡。

　　对于沃尔玛是否会控股京东，业界有多种猜测，其中有观点认为，沃尔玛提供了京东商城所需的资金，其条件有可能是要求京东让渡出经营权。不过，即便是沃尔玛作为投资方不会控股京东商城，但试图拓展在华电子商务市场的它也终将加大在这一领域的投资。届时，京东商城又多了一家强劲的竞争对手。