然而，太古汇再生变数。知情人士对时代周报记者表示，在广州地铁三号线规划中，原本规划一个地铁出口与太古汇相连，但是太古汇却坚持能有更多的地铁出口与其接驳。直到2008年年末，真正的“物业地铁上盖”太古汇才进入实质开发阶段，并计划于2010年分阶段启动。

　　经历了股权变动、艰难开工以及预期开工日期一拖再拖的变故之后，原本计划在亚运会前完工的太古汇却因此延后，再度打乱原计划。

　　与广州太古汇如出一辙，上海大中里项目亦是命运多舛：从2002年拿地，2006年开始拆迁，2010年底拆迁工作才基本结束。

　　北京三里屯Village项目，是太古地产在国内唯一入市的项目。原定该项目于2007年10月开业，但是由于南北两区定位差异和高租金预期，招租情况不佳，尤其是北区。最终直到2008年12月，三里屯Village南区才正式开业，而北区已经是陆续上市。

　　该项目，是太古地产在国内拿下的第三个项目，却不料竟是国内率先完成并首先招租的第一个项目。

　　“我们第二和第三个项目分别为广州的太古汇和北京的颐堤港，这两个项目预计于2011年内开业。而上海的大中里项目将从2015年开始分阶段启用。”太古地产相关人士对时代周报记者表示道。

　　不过，仅是三里屯Village的业绩就已令人艳羡。

　　协成机构副总裁张国栋对时代周报记者表示道，“从运营项目，三里屯项目是比较成功的。北区基本上引入了中高端品牌，而南区前期运作得比较好。不管前期融资、拿地、项目运营和品牌引入招商，周边商业项目与三里屯项目的差距都是非常大的。”

　　根据太古地产上半年业绩报告，截至2010年6月30日，三里屯Village的租金收入总额为1.64亿港元。

　　纯商业地产模式或变
　　
　　在持久战怪圈的背后，太古地产近段时间以来的融资动作同样引人注意。

　　1月12日，有媒体报道，太古地产目前计划募集24亿元3年期定期贷款，为其同样规模的到期债务进行再融资。2008年5月，太古通过北京三里屯北不动产管理借得该笔款项，用于购买北京颐堤港项目。

　　实际上，在此前1个月，太古地产融资加快旗下项目发展的迹象已经比较明显。2010年12月16日，太古地产宣布为上海大中里项目引入80亿元的银行融资贷款。早在2010年3月19日，太古地产与远洋地产联合宣布，两家公司的合资子公司北京麟联获得25亿元的15年期贷款，用于发展北京颐堤港项目。4月初，太古汇与中国银行广东省分行签订额外的融资安排，将原有的融资金额20亿元增加至26.5亿元，以供发展广州太古汇项目之用。

　　那么，此番新一轮融资又将注入何处，同样引人遐想。

　　其中的小插曲是，太古集团于2010年上半年分拆太古地产上市融资计划的无疾而终。5月3日，太古地产开始招股，准备发售9.1亿股股份，招股价20.75-22.9元，集资额189亿-208亿港元。时隔三日，太古集团发布公告，由于市况恶化，公司已取消旗下地产子公司太古地产有限公司规模30.9亿美元的IPO计划，折合203.69亿元。

　　“太古地产没有在2010年执行公开募股，主要是考虑到欧洲形势和世界市场条件下的市场氛围并不适合。我们目前并没有重新启动IPO的计划。”太古地产在回复时代周报记者的采访中如是表示。

　　不过，如果太古地产分拆上市势在必行，或许也意味着纯商业地产模式的改变。

　　“我估计太古地产顺应投资者的要求，在开发模式中增加销售型产品，就是住宅。分拆上市就是要专注于国内开发。国内市场的稳定性远比不上香港和新加坡，那么就必须缩短回报期。虽然商业地产盈利能力高，但是回报期甚至超过十年。然而，不是所有投资者都愿意看到这种情况，因此要增加销售型产品。”戴德梁行策略研究顾问部董事黎庆文对时代周报记者表示。

　　值得注意的是，在太古地产接手上海大中里项目时，曾将住宅项目取消，规划成一个由三幢酒店、两幢甲级写字楼和零售商场组成的纯商业地产项目。近期太古地产联合远洋地产囊括项目则属于商住地块。

　　耕耘香港40余载，太古地产发展纯商业地产，早已游刃有余，而发展住宅地产，目前看来亦是颇有心得。

　　“在香港，我们目前正在开发几个豪华住宅项目，我们将继续在这个极富竞争力的市场上寻找开发机会。”太古地产在回复时代周报记者的采访中如是表示。

　　张智良在接受时代周报采访时表示，“不管是远洋地产还是太古地产，双方实际上都不缺钱。但是就商业运作而言，太古地产肯定是具备优势的；而远洋地产主要是以住宅为主，目前正是在成都加大布局，商业也必不可少。”他认为，目前双方联合，意在各取所长。