但是，和记港陆是否具备打包和黄旗下地产资产的资质仍待考证。“和记黄埔分拆房地产的预期是有的，但是通过和记港陆就没有必要，因为和记港陆没有这个能力把地产业务兼并过来。”海通国际证券研究部主管麦德光对时代周报记者表示。

　　“和记港陆以前只是被动投资，后来才成为子公司，但是经过发展，我觉得和记黄埔不太情愿，因为和记港陆原本股东出现问题之后，和记黄埔才开始接手，不是企业发展战略的一个重要部分，而且科技部和特许经营业务都陆陆续续出售，反而显得和记港陆是一个多余的公司。”他补充道。

　　他表示，和黄其他业务比较适合通过和记港陆来分拆，比如制造行业，和黄也可能将和记港陆的地产项目从子公司搬到母公司，“这样反而更加简单”。

　　因此，和记港陆的另一个选择是私有化。不过，部分业内人士认为，和记港陆持有大量现金，厘定条件时可能导致现金流失，因此私有化次于注资和记港陆。和黄旗下涉及地产业务的嘉宏国际已实施私有化。从事石油投资和地产的嘉宏国际同样面临着盈利增长缓慢、投资回报率不理想的问题。因此，和记黄埔于1992年逢低吸纳将其成功私有化。

　　和记港陆会否与嘉宏国际殊途同归仍是个未知数，但是可以确定的是，在李嘉诚整合地产的棋局上，和记港陆或是一个棋子。

　　分拆不是最佳时机

　　倘若和记港陆真的晋升至李嘉诚旗下的又一地产旗舰，不得忽视的是与长江实业同业竞争的问题。长实持有和记黄埔49.97%的股权，在和黄地产内地的项目中，长实大多以不超过50%的参股方式进行合作开发。长实高层同时表示将会以更加独立的姿态开发内地项目。

　　“首先，如果将地产资产整合进和记港陆，和记港陆和长江实业如何划分是需要考虑的问题，”招商证券投资银行董事总经理温天纳对时代周报记者表示，“另外一点需要考虑的是，如果将资产互换，第一是时间是否合适，第二是在分拆业务的情况下是否有更好的机会、有融资交易上的配额。重组配合融资要看准时机，但是现在来看不是一个很好时间。”

　　如果从时机上来看，太古地产的分拆上市可谓是前车之鉴。鉴于内地楼市调控政策已经波及港股，原本计划上半年上市的太古地产不得不搁浅上市。

　　“不管是国内地产板块还是香港地产板块，现在的价格不是最高的时候。按道理来说，这个时候分拆不是最好时机。”白韧表示道。

　　不过，这或许仅仅是李嘉诚整合地产业务的前奏。和黄地产与长江实业的共存目前还是常态，但并非最终状态。

　　“其实我们觉得和记黄埔与长实分开两家来投资地产没有很大的效益，以后有可能将整个集团的地产业务整合到同一平台上，也就是说和黄和长实都会分拆自己的地产业务。”麦德光表示道。

　　“和记黄埔是一个多元化企业，它希望将旗下每个业务都分拆上市，这个可能是最终目标。和记黄埔也曾经考虑将地产业务分拆上市，但这是一个非常敏感的问题，因为这不仅仅是和记黄埔本身的问题，可能牵涉到跟长实的合作，而将整个地产业务上市的可能性更大。”麦德光补充道。

　　目前来看，且不论是否借壳和记港陆上市，理顺和记黄埔与长实之间共同持有项目股权的关系同样是一个漫长的过程。