尽管国美电器与大股东之间已经和解，但昨日公布的第三季财报也许会让他们有不同的滋味。

　　昨天，国美电器公布了今年第三季财报，其营收为123.9亿元，同比增长13%，净利润为4.77亿元，同比增长24%。综合前两季在内，国美电器前9个月收入372.7亿元，比去年同期增长18.58%，净利润约14.4亿元，同比增长达49.22%。国美每平方米销售额同比增长了21.8%，达13745元；同店销售同比增幅为21.5%。

　　国美确实在快速扩张。1至9月，它关闭了29家低效益的门店，新开90家门店，净增61家，改造门店216家。此外，它还推出了12家代表最新3C零售业态的“新活馆”。

　　国美电器董事长陈晓说，虽然公司经历纷扰，但前9个月业绩依然骄人，公司的各项战略计划都得以顺利推进和落实，董事会乐见能有一个稳定的环境逐渐形成，让管理层的工作重心得以回到业务发展和经营上。

　　显然他在表扬现任团队，并且对董事会与大股东的和解报以期望。不过，大股东黄光裕一方可能并不满意，杜鹃前不久还表示，过去一年，国美电器的运营未达预期，并将责任归于陈晓。

　　大股东的质疑也并非没有道理。国美电器增长中，也有难堪。比如，反映短期运营局面的环比数据就不太乐观。相对第二季，国美电器营收环比减少5.3%，净利环比减少达24.17%。

　　而且，在上市公司层面，国美似乎已难以奈何对手苏宁电器（002024.SZ）的一骑绝尘。10天前，苏宁电器公布了其第三季财报。数据显示，苏宁电器营收182.47亿元，同比增长28.14%，约为国美电器的1.5倍；净利为8.54亿元，同比增21.23%，约为国美电器的1.8倍。而1至9月的总营收则是国美电器的1.5倍。前三季度，苏宁电器营收则为543亿元，实现净利润28.28亿元。

　　这一刻，大股东手中的关键筹码即370多家未上市门店的价值凸显出来。数据显示，前三季度，国美上市公司、大中电器、三联商社及母公司总营收583亿元，高出苏宁电器40亿元；国美门店总数为1255家，高出49家。整体上，国美电器依然小胜苏宁电器。不过，苏宁2010年要新增400多家门店，总量上有望超过国美。

　　这大概也是5天前大股东与国美电器签署谅解备忘录、各自妥协一步的背景。面对高速扩张的苏宁电器，他们已经没有多少时间继续内斗了。

　　昨日，国美电器涨0.31%，收于3.19港元；苏宁电器上涨2.19%，收于14.91元。