因此一旦黄光裕拥有的372家门店独立,国美电器就将失去将近1/3的店面、将近1/2的净利润,上市公司短期内很难承受这样的业绩压力;更何况,连锁规模的缩水会严重影响与供应商的议价能力,已经成为国美二股东的贝恩也难以接受这样的结果。
业内人士也分析认为,从费用管理上来讲,陈晓欲展开竞争,必然需要资金的支持及降低销售毛利率和增加广告预算,如开支过大将会遇到其他股东反对的牵制,而创始股东无须考虑这一牵制;从现金流方面来讲,上市国美是自己造血自己使用,而非上市是不但自己造血自己使用,并且可以使用其他方面的资金来支持非上市门店前期的所需要使用的资金。
另外,从管理效率上来讲,非上市门店可以即时做出应对市场变化的决策,使自己处于相对优势的地位,而上市国美在决策上需要按规则流程办理,此必使上市国美的决策晚非上市国美的决策半拍。非上市门店没有股权约束,可以高效率地从战略上即时做出决断,而上市公司做出重大决策时,创始股东完全可以行使否决权。以延缓上市公司对非上市门店的有效竞争方法出台。
当然,国美拆分,对于国美第二大股东贝恩自然也不是件好事。看来,在门店和与分的问题上,不到博弈的最后关头,三方求和的利益诉求很难一致。这就形成一个两难的命题,陈晓不走,国美拆分势必成为可能;而国美拆分了,陈晓留着除了压力还有什么?
上文知情人士表示,“不管国美接下来事态怎样发展,保持国美的完整性应该是一个底线。”
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来源:中国商报 王立勇 责编:寄瑶 |