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资金压力
尽管九州通很可能在商务部主导的医药流通十二五规划中获益，但资金缺乏仍是其扩张瓶颈。
九州通一直未能进入配送行业主流，而捡拾大型流通企业不愿啃的第三方物流终端。公司方面提供的数据显示，九州通实际销售给下游分销商的金额占总销售额的69%以上，这必然遭遇利润分成的问题。
广东康之家医药连锁有限公司总经理张流京曾表示：“第三方物流操作很难，要实现保证质量的顺利运营，很不容易。”因此对于这一市场，多数企业只是看多不做多。
而且，各省份也在逐渐压缩转配送的空间。铺设第三方物流网络和突破地方保护藩篱，都是资金投入的“泥沼”。即便上市，九州通要顾及物流中心建设、开拓基层市场、打破保护政策约束这三大任务，也非易事。
九州通一直避免直接收购。刘宝林表示：“收购来的企业不符合要求，而自建渠道还能获得一些政策扶持，相对而言还是自建合算。今后即使收购，也只会选择能与九州通互补的企业。”在国药、上药等资本豪强靠收购瓜分国内医药流通市场的背景下，一家城市级流通企业价格被抬至上千万，九州通或许也有不得已而为之的苦衷。
而且同时，九州通还在筹划进入中药饮片、保健品和医疗器械的销售，在这些利润率较高的领域获得更高收益。刘宝林估计：“未来医疗器械销售的年增长率在70%以上，保健品和饮片也将达到60%。”但这些新兴业务同样需要资金铺路。
最重要的是，民营资本与国有企业的竞争，会遇到各种体制上的矛盾。刘宝林一直很期待《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（新36条）的落实：“医院管办分开是必然趋势，药房走向市场也是大势所趋。很多企业都在等待。”
九州通上市后，刘宝林及其家族将成为湖北首富。以目前其控股数计算，届时刘宝林家族将坐拥83亿元以上的资产。同时，2007年9月入股九州通的日本伊藤忠商事株式会社、日本东邦药业、荷兰发展银行、德意志投资开发公司、香港惠发基金、香港惠里基金、日本AI基金7家机构的股份也将价值34亿，较之当年的6000万美元溢价约800%。
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来源：21世纪经济报道 责编：山栖谷饮 |
