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联街网讯：英国瑞寰资本于2008年2月以总价6亿元拥有家得利超市100%股权。今天，家得利超市股权被再次转让。商报记者从消息人士处获悉，海航集团以10亿元受让家得利超市100%股权后，家得利投资方正式从上海信盟投资变更为上海海航家乐企业管理有限公司。
海航在收购中成赢家
英国瑞寰资本在中国的子公司上海信盟投资于2008年分两次受让了上海城开集团拥有的家得利超市100%股权。上海信盟投资管理团队于2008年7月正式接管家得利超市。
据知情者披露，瑞寰资本拥有家得利超市后，特别是近半年来，包括美资、英资、日资、韩资和中资旗下许多零售企业都向信盟投资表达了收购家得利的意向，其中百联集团也与信盟投资就收购家得利进行过接触。不少企业由于双方在收购价格方面意向悬殊而退出收购。最后一轮的收购阵营只剩下中、日、韩三方。瑞寰资本基于与海航集团曾经有过的友好合作，最终将出让的砝码放到了急于想进入上海零售市场的海航集团一边。
据了解，海航集团旗下的海航商业早在信盟投资增持、完购家得利超市股权时就有了收购意愿，而且也是竞购者之一。在信盟投资入主家得利超市后，海航商业又向信盟投资表示，如果日后信盟投资退出家得利超市，希望信盟投资优先考虑出让给海航商业。正是由于信盟投资与海航商业彼此相互了解，信盟投资与海航商业的进一步谈判进行得十分顺利，在很短时间内达成意向。
信托资金助力海航收购
其实，海航商业收购家得利超市的消息早在9月初就已经纷传。9月初，中信信托推出“中信·聚信汇金之海航商业幸福民生一期集合资金信托计划”发行规模为6亿元。信托资金将全部向海航家乐企业管理有限公司增资，用于收购上海家得利超市有限公司100%股权。信托期限2年，满1年后受托人有权选择提前终止。预期年化收益率分别为10%和11%。
据一位财务分析师披露，海航商业以10亿元的资金收购家得利超市，价格并非高得离谱。首先，上海的商铺，特别是优质商铺一铺难求。如以海航商业的实力从头开拓，在上海开出130多家超市门店，其费用难以估量。此外，家得利超市目前没有外债，手上现金非常充裕，拥有2亿至2.5亿元现金。另外，凭家得利现在日均销售收入550万元的现金流，向银行融资2亿至3亿元也不成问题。这么有支撑力的财务杠杆，对收购方来说，实在是很有诱惑力的。
据上海财大现代金融研究中心副主任奚君羊分析，虽然有资金面不充裕之嫌，但是通过发行信托收购企业，因其预期收益没有约束力，比贷款的硬性利率来得灵活，因此也不失为一种收购企业的融资方式。
据专业分析人士介绍，专业投资机构瑞寰资本对低入高售的把握十分精准，海航商业全盘收购家得利，对信盟和瑞寰来说是一笔回报不菲的投资。
信盟团队助海航平稳过渡
据相关人士披露，信盟投资承诺，为保证家得利超市顺利移交和平稳过渡，信盟投资在家得利的核心团队将在一年内协助海航方面管理家得利超市。除财务管理外，超市日常运营仍由原经营团队负责，总体经营运作基本不变。绝对不会出现信盟投资入主家得利超市后，原经营班子集体出走，造成经营局面一片混乱，管理团队压力重重的局面。
据家得利内部人员透露，信盟入主家得利后，对财务系统进行升级，建设现代化的物流设施，对员工、干部进行业务培训。对约20%的门店进行优化升级改造，确立大卖场、标超两种业态的改造模式。目前改造过的门店销售额同比增长20%至30%，单店销售同比增长5%。
目前，海航商业方面接收小组人员已经陆续进入家得利，开始了财务、采购、营运方面的交接工作。
据了解，在进行一系列开新店和关闭旧店的调整后，家得利目前拥有综超和标超门店157家，经营面积约15万平方米。其中，上海门店136家，外省市门店21家。据悉，今年年内，家得利还将开出7家新店，其中1家为开在黄山徽州区的大卖场，6家为开在上海的标超。家得利2009年实现销售收入约20亿元，今年前9个月的销售收入近16亿元，同比上升5%。
来源：上海商报 叶松 责编：筱悠 |
