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17日来自香港的消息说，有中资神秘大户在最近一个月大手扫货，从本来的1亿股持仓急增至3.5亿股，按9月15日收盘价2.34元计，市值超过8亿元，股权超过2％，超越持股1.25％的陈晓。
这位中资神秘大户名叫郑建明，在物业市场颇具名气，对于增持国美股票，郑建明表示，因看好国美前景而大手扫货。消息人士表示，郑建明会于本月 28日举行的股东特别大会上，支持大股东提出的动议。
香港长期跟踪国美的分析师告诉本报记者，按照持股计算，国美电器临时股东大会的到会率应该在80％左右，这是根据历年国美电器股东大会持股人到场率高值计算的。
接近黄光裕家族的人士则分析称，由于陈晓此前做过一轮的拉票工作，国美电器持股到场比例将达85％，而国美电器大股东一方的策略很可能是自持约35％的股份，同时，取得部分对其友好人士的支持，并获得部分投资者的支持，这样将会因占据相对较高的股份，而最终胜出。据了解，贝恩转股后，黄光裕家族持有国美电器32.76％的股份，而黄光裕家族的代言人邹晓春则对本报记者表示，大股东拥有2％的增持权利，并且，很可能不会放弃增持机会。
重估非上市门店国美电器非上市门店的战略意义一直被忽略。
此前，国美电器大股东所掌握的非上市门店财务状况是争论焦点。北京国美本身以及北京国美投资的所有门店在内，目前总资产在40亿元左右，另有30亿元左右的资金可能以“借款”形式或者做低利润的方式直接挪入鹏润系。而各类银行贷款和对供应商的应付款已经达到60亿元上下。
这种不甚理想的财务情况，与每年上缴上市公司2.3亿元左右的管理费用，似乎对于国美电器而言，显得微不足道。
零售商业企业在发展初期大多沿用轻质资产的扩张轨迹。据此前公布的数据显示，2010年上半年，国美电器非上市部分门店共有372家，实现销售额96.17亿元；国美上市门店数量为740家，上半年销售249亿元。
作为国美电器大股东提名的候任董事，邹晓春认为，“从位置上看，这些门店集中在上海、江苏、福建、河南、河北等，都是具有很大消费潜力的地区。从目前管理上看，是由上市公司托管，所有情况与上市公司是平等的。”
非上市门店的杠杆作用却隐藏在财务状况争论的背后。
《致国美股东同仁公开函》中已经正式确认，如果大股东获得临时股东大会相关提议通过，将会讨论非上市门店以利于上市公司的方式注入国美电器。对此，国美电器发言人的评论是，“大股东一方情愿的想法。”
不过，有业内分析人士称，“不管非上市门店的资产状况如何，当它果真能注入上市公司时，大股东作为非上市公司的单一股东，是可以以此为平台进行利益切分的”。
贝恩的两面
非上市门店的杠杆作用，也将贝恩资本逼到了十字路口。是将大股东黄光裕家族手中现有的近400家门店注入上市公司，使国美电器的门店数量迅速增长，还是支持陈晓力推的新五年计划——未来五年新增700家门店？
16日，陈晓阵营的发言人给本报记者发来的声明称，“贝恩支持国美董事会和管理层，他们在公司困难时期的表现出色。债转股完成后，我们将就9月28日的股东特别大会决议案投票支持管理层，对第一，二，三项投赞成票，对第四至八项投反对票。”
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来源：21世纪经济报道 责编：筱悠 |
