“作为财务投资人,贝恩债转股是非常不明智的。如果只是简单的获利,财务投资者一般不会介入纷争,即不转股从而进退自如是其最明智的选择,而贝恩高调宣布将债转股则显示出了其背后的并不简单的投资策略。”上述人士表示。
此间,有媒体分析人士称,如果贝恩将18亿港元可转债全部转换为国美电器股票,其自2009年6月22日持有该债券至2010年9月7日期间的累计收益率高达116%。
“这116%的收益率并非贝恩的最终投资目的,如果只是如此,贝恩目前完全可以置身事外,等待一个更好的时机出手。”上述人士分析表示,“但国美是家电零售业的龙头,掌握了控股权,就可以实现更大的投资价值。”
根据上述媒体分析人士的臆测,贝恩入主国美的路线图很清晰:先是通过“保护性”条款控制住国美董事会,然后通过增发等一般授权与一致行动人逐步获得国美电器的控股权,然后在控制数年后进行控股权转让,从而实现惊人且可观的投资回报。
国美被指讨好厂商
与此同时,近日国美集团向数百家厂商发出了采购招标函。目前,海尔、LG、夏普、三星、索尼、联想、海信等已有回应,并分别签订了数十亿的采购大单。
据记者了解,与去年180亿元的国庆采购大单相比,这次采购数量多出120亿元。
据国美内部人士称,这次抛出300亿大单是因为今年“中秋”与“国庆”相邻。但去年也是如此。有业内人士向记者表示,这次大单不同以往,数量惊人,是国美高层意图讨好渠道商和供应商的又一策略。
“一方面,陈晓方面是在向外界投资者表示国美目前资金方面实力雄厚,另一方面也是在向更多层面的国美利益方表示出其经营策略的正确性,从而获取股东大会上更多投资者的支持。”上述业内人士表示。
与此同时,坊间对此也表示出,虽然双节临近,但300亿的大单数量庞大,能否得以消化是个疑问。
“以彩电为例,由于去年的过高预期,今年的彩电市场库存很高,而国美的彩电采购量却为100亿元,这些库存能否消化还需要等待市场的检验。”一位不愿具名的家电分析师对记者表示,“不排除国美管理层通过这种方式讨好上游厂商的可能。”
对此,国美相关人士表示,如此大量的采购国美会在价格方面得到更多优势,而且采购不只是通过国庆消化,还可以通过春节等节日和二级市场进行渗透消化。
无论如何,随着特别股东大会的临近,一切谜底都将被揭开。
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