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联街网讯：证监会发审委今日将审核九州通医药集团股份有限公司(下称“九州通”)首发申请。
记者查阅其招股说明书申报稿(下称“招股书”)发现，其实际控制人刘氏三兄弟刘宝林、刘树林、刘兆年先后通过14次自然人增资、5次自然人股权转让套现及13次投资公司注资等方式，在资本市场娴熟地玩着“左手倒右手”的资本游戏。
至于其背后的资金流向却是扑朔迷离。
按九州通描述，2009年公司营收189亿元，净利润3.03亿元，与之匹配的却是“负债率68.33%”的数据。而为还债，九州通甚至拟从本次IPO募集的8.998亿元中拿出3.2亿元用于补充流动资金。
此外，该公司在业务上存在诸多不规范之处，在上市前36个月内曾遭受过行政处罚，这涉嫌违反证监会上市文件的相关规定。
8年间资本高频“倒手”
1999年3月9日，刘宝林和刘树林分别以现金154万元和46万元共同出资设立武汉均大储运公司(下称“武汉均大”)。此后，两人先后三次以现金方式增资，短短半年，武汉均大注册资本增至1100万元，比成立时增长达450%。
随后3年，刘氏三兄弟先后14次以现金方式增资，截至2002年7月武汉均大注册资本达7600万元。
2003年起，武汉均大引入中山广银、上海弘康、武汉楚昌、北京点金4家投资公司，刘氏三兄弟通过5次股权转让，成功套现8600万元。而这4家投资公司均在刘氏三兄弟控制之下。
根据招股书，上述4家投资公司的资金大部分来自刘氏三兄弟及其家族从事“零星的房地产、饭店业务”、20世纪90年代末至21世纪初在各地医药市场经营多年所赚取的利润。
“零星的房地产、饭店业务”牵涉到刘宝林名下另一子公司武汉银都，该企业主要从事房地产业务，曾经在武汉地区拥有KTV夜总会。
此后，作为上述4家投资公司实际控制人的刘氏三兄弟又先后13次向拟上市公司注资1.9655亿元，并对公司名称进行了变更，从武汉均大变成九州通，并确立“医药批发、零售连锁及药品研发生产”为主业的全新定位。
终于，刘氏三兄弟一系列动作引起国际PE机构狮龙国际的注意。2007年7月，狮龙国际向该公司增资6000万美元，令其资产规模即刻翻倍达到7.832亿元，为进军A股市场奠定基础。
63名自然人闪电“抄底”
自狮龙国际注资以来，刘氏三兄弟没有再对九州通进行疯狂的现金增资。2008年10月20日，公司完成股份制改造，股本总额11.71亿股，每股面值1元。
去年8月16日，刘树林等63名自然人以现金方式按照每股1.03元的价格增资合计1.03亿元，折合1亿股。至此，九州通总股本由11.71亿股增至12.71亿股。
记者根据本次拟发行1.5亿股、募集资金8.998亿元的数据计算，不算溢价，九州通每股发行价至少在5.99元以上。如此一来，一年之间，63名自然人“闪电”入股的增资动作可为他们带来至少6倍的财富增值。在等待上市的时间较2007年入股的狮龙国际(出资4.63亿元，得到股份2.32亿股)缩短两年的情况下，投资成本降了一半，这是怎样的“抄底”绝招？
以九州通副董事长刘树林为例，其以自然人股东身份闪电增资了3501.72万股，加上其所持的三大股东北京点金、中山广银和武汉楚昌24%、47.37%和25.85%的股份，刘树林的个人资产规模有可能在本月18日后升至9.86亿元。
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来源：第一财经日报 张云 周芳 责编：筱悠 |
