2010年8月4日，身陷囹圄的他向在香港主板上市的国美电器发出信函，要求举行临时股东大会，讨论撤销陈晓执行董事及董事局主席职务等一系列动议。

　　此举有点反常，黄夫妇目前双双入狱，且面临一桩香港证监会指控，香港高等法院还冻结其价值16.55亿港元的资产。正常人按理会等境况稍缓再谋他图，黄一贯不走寻常路，这成就了他的事业，也害了他，这次不知会带给他怎样的命运。

　　黄矛头所指的陈晓亦非等闲之人，他领导的国美董事会随即对黄提起诉讼，两人可谓棋逢对手。从永乐上市到与国美合并，及后来并购大中，陈已证明自己对中国家电连锁销售的资深经历和深刻理解，有一般职业经理人无法比拟的能量。

　　黄光裕务的主要理由是“企业在陈晓带领下发展明显滞后”。黄光裕2008年11月被捕，从此前后九个季度情况看，黄被捕对国美电器的销售打击较大：2008年四季度跌至谷底，此后缓慢回升，到2010年一季度基本恢复到2008年三季度水平，综合毛利率前后波动不大。黄被捕后对国美电器有“黄光裕折价”是肯定的，到底有多大则不好量化。

　　黄被捕后国美电器由陈晓主导。与其竞争对手苏宁电器相比，从2009年一季度到2010年一季度，两公司综合毛利率差别不大，且变化同步。期间，苏宁季度销售收入从127亿元增加到167亿元，增加31.5%；国美季度销售收入从98亿元增加到118亿元，增加20.4%，增幅明显落后于苏宁。同期换了陈晓以外的其他人领导国美，国美增速是否大于20.4%？如果是，说明还存在“陈晓折价”；如果不是，说明在“黄光裕折价”作用下，可能还存在“陈晓溢价”。无论如何，国美内部严重矛盾已带来“综合折价”是肯定的，公告复牌后国美股价下跌12%就是实证。黄、陈双方内心的真正意图及交涉细节外人无从细究，公众更关心的是这一争执的演化，这不外乎会围绕下列因素展开：

　　一讲实力，争执的本钱首先是实力。硬实力黄光裕占优，他是公司单一大股东且和其他股东差距较大，但后续实力不足，人在狱中，心系香江，无奈香江有官司在等他。陈晓及贝恩资本即使通过转股、增发等办法，能持有股份和黄比还有差距，不过他们有后续动员能力。软实力，陈晓有上市、兼并、合并的丰富经历，加之与贝恩联手，明显占优，黄光裕的两桩重大法律纠纷则使他失分不少。简言之，黄、陈双方单靠自身实力都无取胜把握，都需争取有实力的机构股东支持。

　　二讲利益，利益是化敌为友、克敌制胜的法宝。陈晓深谙此道，通过认股权已获大多数国美管理层支持，在他领导下，国美电器业绩和市场表现近一年确在改善，有谈利益的基础。反观黄，可谈的利益不多，不过364间不在上市公司架构内的门店是有力筹码。当然，黄的性格也不排除会用“杀敌一千，自损八百”之策。

　　三讲规则。国美在百慕大注册，香港上市，受两地法规监管，这是核心。规则使用可以很灵活，但是公开的，没有倾向。最近国美引进战略投资者时是否精心设计了他人不易察觉的条款，这需要时间推移才会明朗，但这不是阴谋，是公开信息，只是未必每个人都能像经手者那么准确理解。

　　黄光裕方面称陈晓“司马昭之心，路人皆知”，这有点失当，如此一来谁是“威权日去，不胜其忿，坐受废辱”最后被人捅死的高贵乡公？这对黄恐非佳语，还让人闻到了“阴谋论”的气味。黄、陈争执基本是在公开信息下按规则演进，谈不上什么阴谋。至于国美是民族企业、黄光裕是创业英雄之类更是没谱的臆想。国美电器在百慕大注册，是100％外资企业，法律上和贝恩资本没差别；起诉书显示黄不少所谓传奇不过是“事以贿成，一地鸡毛”，其中或有环境因素，但绝对称不上创业英雄。

　　细想之下，黄光裕和陈晓都应感谢香港。陈晓得感谢香港资本市场让永乐如期上市、退市和国美合并、随后兼并大中，这些要在国内，怕不得扯上N年之久？黄光裕更得感谢香港的监管方式，让他在身陷囹圄、官司缠身、冻结资产的情形下还能自如地行使股东权利。想想昔日枭雄唐万新，被捕后“德隆帝国”顷刻灰飞烟灭，他不应该感到庆幸？

　　国美电器的黄、陈之争不管结局如何，一定会成为商学院绝佳案例。老板们可借此重估上市优劣，但应警醒的是，上市增加了股权流动性，因此不要有“老板终身制”的念头。老板们用不着去什么“洋大学”念不清不楚的博士，但学习点规则是必须的——别等陷到规则里头就抱怨全世界充满阴谋，这无济于事。