在2月3日，恒大发布公告显示，主席许家印以3.63港元增持恒大股份。市场人士对记者估算，恒大近期内手握现金总计将可能达到300亿元左右，有望成为中国目前拥有现金最多的房企“大财主”。除了恒大，多家地产商已经开始借高息贷款回流现金。在踏上高利贷的疯狂融资路后，一旦房地产市场销售陷入僵局，这些房企的“现金”就可能瞬间变脸成为杀手，考验企业资金链。

　　“现金王”的双刃剑

　　面对新一轮政府宏观调控政策，房地产市场暗流涌动之际，恒大集团率先进行了筹钱。

　　根据恒大2月3日的公告，许家印通过全资控股公司鑫鑫，按每股3.63港元的价格，增持了6000多万股股份，占总成交的61％。此次增持后，许家印的持股份额由68.01％升至68.42％。而许家印的增持，直接刺激恒大当日股价结束多日颓势，应声大涨13.5％。

　　而此前的1月22日，恒大成功发行7.5亿美元的5年期优先票据，这一数目创下了内地在港上市房企的发债规模新纪录。

　　“去年恒大销售额高达303亿元人民币，市场消息称账面现金余额大增，如果加上此次发债所得金额、近期新增现金余额以及应收预售楼款，估计恒大短期内总计手握现金将可能达到300亿元左右的规模，有望成为中国目前拥有现金最多的房企大财主。”市场内部人士对记者推算。

　　按此计算，300多亿所融资金中，7.5亿美元，约合人民币51亿属于高息债券性质得来，占到了约六分之一，这就意味着，一旦市场层面发生变化，恒大高息发债融资的金额，将对企业资金产生新的要求。

　　“恒大发债在全球债市获得火爆认购。一方面是因为恒大得到了全球机构投资者的普遍认可；另一方面也表明全球投资者依旧看好中国房地产市场的远景。”恒大内部人士认为。

　开发商：销售下滑或超2008

　　对于嗅觉灵敏的地产商来说，除了恒大，更多的地产商也已经觉察到融资渠道收紧、市场转向寒冬。

　　据中国银行的内部消息，中国银行从2月1日上调地产开发贷款利率，且原则上不得低于基准利率，以限制新增贷款的规模并降低房地产贷款方面的潜在风险。

　　与此同时，中国银行已下发通知，将首套房的优惠利率由7折升至8.5折，并已经全面停止了与中介的二手房合作。

　　“不仅政府宏观政策不断，银行和资本市场的房地产融资渠道也正在收窄，虽然目前多数地产商经过了2009年的销售火热后，手中尚不缺钱，因此在财政方面不会很快受到政策影响，但作为资金密集型行业，房地产商在融资渠道收紧的背景下，其长远的发展必将受到较大影响。”丰润世纪地产分析师认为。

　　尽管开发商手中还有钱，但政府调控政策的力量却已经在市场层面被显现。以2009年最为红火的北京市场为例。进入2010年，北京楼市已经迅速降温——1月新开盘的50个项目中，平均销售率不足40％。

　　“1月份的销售形势确实不好，2010年的楼市，不会很顺当，这是肯定的，可能销售额下滑的速度不亚于2008年。”星河湾董事副总裁梁上燕认为。

　　地产商筹钱度冬

　　而事实上，除了恒大地产，多家地产公司也开始绕开商业银行，另辟蹊径筹钱以储备度冬了。

　　1月4日，绿城中国宣布以2亿元人民币将其于浙江报业绿城房地产开发的50％股权出售予平安信托，并通过若干银行向浙江报业绿城房地产开发提供13亿元人民币委托贷款，并向平安信托转让该委托贷款。

　　随后的1月27日，绿城中国又与中泰信托签订框架协议，以9680万元的价格向中泰信托授予上海绿城森林高尔夫别墅开发49％股权，绿城通过其他金融机构向上述项目公司提供股东贷款，并将股东贷款转让给中泰信托，这笔贷款最高及最低额应分别为15.5亿元和7.8亿元。仅1月份，绿城便通过信托计划筹得近30亿资金。

　　同样的1月份，金地集团和平安信托发行了合作的“安鑫一号”产品，投资于上海佘山顶级别墅项目，发行规模为16.17亿元。

　　“恒大、绿城和金地都是高息贷款，2009年末雅居乐和碧桂园也曾高息融资，可见开发商们早已经获知融资紧缩的信号，开始为不怎么好过的2010年储备资金了。”丰润世纪地产分析师认为。

　　在由中国互联网新闻中心-地产中国网主办的“2009中国房地产年度红榜”颁奖典礼上，多位地产人士向记者坦承，多数地产商目前在筹备资金，以应对可能会持续的销售寒冬。

　　华远地产任志强更是疾呼政府应保持对地产行业鼓励政策的连续性。

　　大型开发商频繁举高息借债回笼现金，新一轮的楼市寒冬的潜伏已经开始显山露水，高利贷或许成为一个戴着面具的杀手。