实际上，对于冯军而言，上市更大的帮助不仅仅在于资金上，而是更迅速地实现华旗的公司治理现代化。

　　如今，华旗股改方案已经推出。冯军表示，第一步计划把华旗资讯集团50%的股份分5年以“准期权”的形式无偿发放给员工。员工范围包括企业的优秀员工、为爱国者品牌做出贡献的或在公司干满5年的普通员工和研发专员。按照这个方案，50%的股份分配完毕后，将会在国内上市，届时拥有股份最多的前100名员工将直接成为上市公司股东。

　　不过，上述管理层不无担心，在华旗的发展过程中，冯军的个人色彩太浓厚了，不容易被别人包装，对于资本市场来说，是块不好啃的骨头。

　　压力

　　冯军一直以“爱国者”诠释品牌与外国势力抗衡，在营销上，冯军多次强调，经过北京奥运会的洗礼，“爱国者”也能打造成索尼、三星那样屹立于全球的民族企业。

　　华旗目前拥有27家子公司，约10个事业部，5家海外分公司，产品涉及移动硬盘、MP3、数码相框、录音笔、数码相机、手机等。华旗业务的大肆扩张却没有带来预想的市场规模。“爱国者”品牌有知名度，而消费者却摸不清“爱国者”到底是做什么的。

　　爱国者是中国本土最大的移动存储和数码相机的生产商，但是无论哪块业务都与国际巨头相去甚远。一个年营业额超过十亿元的企业，居然没有一两项强有力的支柱业务，华旗的发展无疑正遭遇了前所未有的挑战。

　　爱国者存储是华旗目前的核心业务，支撑着整个爱国者的发展。据华旗内部人士估算，约占华旗营收40-50%，利润比例更高。

　　爱国者数码音频科技有限公司也维持盈利。

　　华旗重金打造的数码相机在2009年也终于实现了扭亏为盈，2009年初，爱国者数码相机T60以 “双核心”的概念和999元的超低价格赢取了一定的市场份额。据爱国者数码相机相关负责人介绍，数码相机销量达到20-30万台/年，约1-2亿元收入，已经实现了规模盈利。

　　以上三块业务占据华旗的比重较大，冯军曾计划将旗下的两家子公司爱国者存储和爱国者数码音频科技有限公司分别在创业板上市，但至今未成行。

　　对于旗下子公司，冯军表示，随着公司下属事业部的成熟，将陆续由事业部改为子公司，并最终完成逐一上市的计划。

　　不过上述管理层不无担心，“华旗太复杂，不单纯，单纯业务更专业、更容易上市。”在华旗内部，不仅子公司众多，产品种类繁多，既销售终端产品，又有音乐下载服务。

　　但是耗费冯军最多精力打造的“爱国者”品牌有历史，有业绩，已经历了投入期，现在投入相对稳定，并且在行业采购中占有优势。经历了2008年的奥运会以及赞助了两年的F1，爱国者邀请品牌评估机构对其品牌进行评估，价值约108亿。但是品牌价值如何转换成企业效益，或许该是冯军转移精力的要点。