今日，新疆啤酒花股份有限公司（600090，SH，以下简称啤酒花）公告称，日前中国商务部已经核准了嘉士伯啤酒厂有限公司（以下简称嘉士伯）受让四川蓝剑投资管理有限公司（以下简称四川蓝剑）持有的新疆蓝剑嘉酿投资有限公司（以下简称蓝剑嘉酿）41％的股权一案。

对于经历多次延后之后终于获得通过，正略钧策管理咨询集团合伙人华一对记者表示，应该是因为嘉士伯不涉及垄断嫌疑的原因，即使嘉士伯在新疆地区有比较大的占有率，但也不可能避免其他品牌的渗透。

第三方出来搅局？

2009年4月，啤酒花的控股股东蓝剑嘉酿接到通知，其出资方四川蓝剑与嘉士伯签署协议，四川蓝剑将持有的蓝剑嘉酿41%的股权转让给嘉士伯，此举将使啤酒花易主。

但是这一过程却进行得相当艰难。根据相关规定，上述股权转让需要获得商务部批准。然而到去年7月啤酒花发布公告表示，对于该股权转让，相关部门正在审批过程中，双方于2009年4月20日签署的股权转让协议约定的“先决条件实现期”由协议签署后60日延长至2009年8月1日。

时至去年9月，啤酒花又宣布将这个期限再度延期至同年11月20日。此后的11月、12月，啤酒花两度宣布“先决条件实现期”延后，这一期限被延长至2010年1月20日。但这一次，嘉士伯的西部扩张战略终于初步完成。

根据此前的公开资料显示，另外两家西部啤酒业上市公司兰州黄河（000929，SZ）和西藏发展（000752，SZ）的实际控制人都与啤酒巨头嘉士伯有股权关系。

对于此前“先决条件实现期”不断被延后，有业内人士曾经认为，这说明审批难度出乎股权转让双方最初的预测。蓝剑与嘉士伯的股权转让迟迟得不到批复，不排除遭遇类似可口可乐收购汇源果汁那样的问题。

此前，商务部也曾经对意图在中国市场进行扩张的英博和AB集团进行限制。2008年，商务部规定AB不得增加在青岛啤酒27％的持股比例，英博啤酒集团也不得增加在广州珠江啤酒28.56%的持股比例。

但对于商务部最终的核准，从事多年海外并购的华一对记者表示，这或许表明嘉士伯的收购并不涉及垄断问题。啤酒行业有一定的特殊性，基本上是一个地区的市场被若干家家啤酒公司所控制，即使嘉士伯在新疆地区有比较大的占有率，但也不可能避免其他品牌的渗透。华一认为，垄断是要按照某一个品牌在一定面积内的密集程度来划分的，真正意义上的垄断很难形成。“况且，啤酒花是全国最大的啤酒原料供应商之一，并不是生产商。这次收购之所以拖延的时间比较长，最可能的原因有两个：首先是双方在利益的分配上出现分歧；另外，我认为最大的可能性是有第三方出来搅局。”

并购资深人士袁文昭对记者表示，嘉士伯现在已成为“西部啤酒王”，并占据了最有发展潜力的地区。随着西部开发和西部消费的升级，嘉士伯有望成为外资巨头中在中国市场的后起之秀。

对行业不构成太大冲击

对于近年来嘉士伯对中国西部啤酒市场的开拓，青岛啤酒（600600，SH）一位内部人士对记者表示，嘉士伯的收购是正常的市场行为，“对国内啤酒行业或许有一些影响，但是不会形成太大冲击。比如我们公司的布局是以一二线城市来带动周边市场，在西部城市相对较少。”

燕京啤酒（000729，SZ）投资者关系部一位工作人员告诉记者，燕京啤酒的战略重点是在北京、广西、内蒙古、福建和湖北，该人士也表示，西部格局的变化不会对企业造成太大影响。

兰州黄河股份董秘魏福新在接受记者采访时表示，嘉士伯入主啤酒花股份对兰州黄河不会有影响，因为兰州黄河啤酒原料目前主要是由甘肃本地生产。“新疆啤酒花控制权的改变对兰州黄河的生产经营无所谓好坏。”

嘉士伯成都分公司的一位工作人员告诉记者，嘉士伯成功入主啤酒花对成都公司的影响也不大，因为啤酒花原料生产和本土加工输出渠道的改变对相邻省份啤酒花生产厂家的影响并不明显。

嘉士伯暂不会东进？

当嘉士伯的西部战略大体完成之后，是否会大举东进呢？

中投顾问食品行业首席研究员陈晨在接受记者采访时表示，从目前的发展战略来看，嘉士伯短时间内不会向中部或者东部继续扩展。

　　陈晨认为，首先中东部地区市场竞争激烈，而且也是国内巨头青岛啤酒和燕京啤酒的优势地区，嘉士伯暂时没有实力进行布局；另外，西部市场的发展潜力巨大，许多西部省份的人均啤酒消费量远远低于中东部，“嘉士伯要做的是在西部地区精耕细作，继续提升在西部市场的占有率，而不是进入中东部淘金。”

招商证券分析师董俊峰也持同样的看法。他告诉记者嘉士伯进军中东部不太可能。“3年之内啤酒花或者嘉士伯不可能向我国除西部之外的啤酒市场扩张，现在嘉士伯的当务之急是深耕自己的市场。”

陈晨表示，目前国内啤酒企业在大麦等方面还是倾向于进口，主要是质量要高于国内的原料。“但是国内市场需求还是存在的，现在嘉士伯可以借助啤酒花发力啤酒原料，既可以为旗下的啤酒企业提供原料，也可能会占据原材料的制高点，在啤酒上下游都形成话语权。”