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“三联现象”普遍存在 资本市场制度缺陷
LinkMall.Cn 2009-12-19 中国产经新闻报   评论

  联街网讯:目前,“三联现象”在我国证券市场非常普遍。这也反映出我国资本市场和机构投资者进一步发展仍面临不少挑战,也是对证券监管部门的拷问。

  中国政法大学破产法专家李曙光认为,现在中国证券市场已经取得了很大的进步,但是存在的问题太多。最大的一个问题就是如何维系诚信的投资环境,如何降低投资者的交易费用和交易成本。

  李曙光认为,对于上市公司侵害中小股东权益的监管,实际上是要靠小股东自己来完成。行政监管总是不完善的,所以,这个案子不论输赢,对证券市场的意义是很难估算的。

  中国政法大学教授刘纪鹏也认同此观点,但他重点谈到了监管市场方面。他反问,监管市场重点应放在哪儿?产生的答案是对制度的反思。从“三联现象”看当前我国民营上市公司股票结构的问题,一股独大最可怕。因为这将导致企业目标政治化或者形成内部人控制,影响了公众股东的投资意愿,降低了资本市场的资源配置效率。

  细细追究下去,其实不难找出病根。“这个问题跟全流通有关,现在股份全流通,今后可以以高抛低吸的资本方式运作,而且还不需要对外披露。”刘纪鹏告诉记者,中国民营上市公司缺乏约束机制,常常是这样,高价减持,低价又买回来了。这跟大小限相比更严重,因为它对全流通二级市场构成了更大的压力。

  “说到底,如果*ST三联的4000万划走,其将面临退市威胁,但真正倒霉的是中小股东。”刘纪鹏说。

  对于此次*ST三联小股东代位维权案,记者在采访中也听到不少专家呼吁,希望山东高院和山东证监局根据其历史,以及联合三联老股东对这个问题进行分析,使小股东利益得到保护。

  业内专家还纷纷对此次山东高院的快速立项做出评价,表示“值得称赞”。同时,专家还建议,这类的股东诉讼应该由专门的证券法院、证券法庭受理更加好一点。

责任编辑:筱悠

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