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春天百货全球招股 多家私募套现退出
LinkMall.Cn 2009-12-04 第一财经日报  舒时 评论

  联街网讯:在2008年的金融海啸中饱受IPO挫折的中国春天百货集团有限公司(下称“春天百货”)终于在2009年的年末开始全球招股的行程。

  12月2日下午,春天百货管理层宣布,将会以1.65港元至2港元的招股价在全球发售15亿股股份,其中12月3日开始在香港公开招股。

  春天百货由香港富豪陈启泰家族控股,与专门经营奢侈品的香港上市公司宝姿(21.95,0.50,2.33%,经济通实时行情)PORTS(00589.HK)以及赛特集团同属陈氏家族,它若上市成功,意味着陈氏家族上市财团中将再添新丁。

  最多融资30亿

  招股书显示,春天百货在中国内地主营业务为高档及奢侈品,有16家百货店及1家折扣商品购物中心

  根据招股安排,有13.5亿股为国际配售,香港售股为1.5亿股,公司另有15%超额配股权。在国际配售中,有8.5亿股为新股(占已发行股份约57%),其余为旧股东减持。

  按未行使超额配股权、以上限定价计算,集资总额最高达30亿港元。

  春天百货在2006年至2008年度均取得盈利,今年上半年亦有盈利,但该公司上半年经营活动现金流为-6185万港元;而且从2006年起,流动资产均低于流动负债,特别是在2007年及2008年,流动负债均大大超过流动资产约2亿~3亿元。今年上半年,由于应收款激增4.28亿,使得截至6月底的流动负债净额从去年底的6.7亿元骤降为1.71亿元。此外,截至10月底,公司资产负债率已超100%。

  一位香港基金经理接受CBN采访时表示:“这意味着企业的盈利并非来自其主营业务;另外有评论员认为该公司的现有财务情况与其高达近16倍的PE不相符。”

  多家私募退出

  尽管业界仍存疑惑,但从近期的市况及有瑞信等大投行护驾来看,春天百货此次重蹈去年IPO失败的可能性不大。从招股书披露的情况来看,已经有多家私募从中获益。

  最大的赢家是欧洲的大型私募基金3i。春天百货在2005年10月及2006年2月接受3i共3100万美元投资;在2009年11月与3i签署的最新清偿契约中,前者保证后者在上市后出售股份的收入达到6500万美元,否则公司大股东将补充不足的部分,3i以109%的收益率成功退出。

  上市前以私募方式入股春天百货的还有CVCI(花旗旗下风险投资机构)。CVCI的回报粗略估计在89%左右。

  霸菱资产管理及一家名为大中华基金(The Greater China Fund, Inc。)的机构同样获益。霸菱在这一单中已经获利7290万港元,回报高达31.1%。 此外, 包括UCI、摩根士丹利旗下的MSIP等私募基金,均将从这次IPO中成功退出。

责任编辑:筱悠

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