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新华百货“内外兼修”未来向好
LinkMall.Cn 2009-09-30 证券时报   评论

  联街网讯:9月23日,新华百货多名高管从二级市场购买了自家股票32.90万股,这已是公司高管于今年1月22日增持公司股票57.40万股之后,年内第二次增持。公司证券事务代表李宝生表示,高管增持是看好公司未来的发展,公司未来的增长动力主要来自内生性增长,同时,也来自于超市业务的外延式扩张。

  记者采访得知,此次增持所需资金主要来源于高管奖励基金。据公司奖励办法,2006年-2008年,公司将根据净利润增长率情况计提部分资金纳入高管奖励基金中。初步估算,2006年-2008年公司分别计提了600万元、1600万元、1500万元,合计3700万元奖励基金,两次增持资金主要源自这部分奖励基金。光大证券(601788)分析师黄志刚表示,动用奖励基金购买公司股票,将管理层利益与公司未来发展捆绑,有助于公司未来发展,也有助于稳定公司股价。

  Wind数据显示,自年初以来,新华百货股票涨幅在同行业42家公司中名列第十,强于行业指数和上证指数。截至9月28日,共有17家机构对新华百货2009年度业绩作出预测,平均预测净利润为1.56亿元,增幅为44.74%。

  李宝生称,公司未来业绩主要源于内生性增长,该说法也得到了一些分析师的认同。资料显示,新华百货立足银川,具有区域垄断优势。2008年公司营业收入为28.25亿元,占银川市社会消费品零售总额的比例为18.1%,龙头地位明显。中信证券赵雪芹认为,宁夏地区受金融危机影响较小,且社会消费品零售总额增长强劲,公司收入有望保持稳健增长。

  百货、超市、家电是新华百货三大业务板块。公司现有4家百货店,均集中在银川市中心商业区。4家门店实行错位竞争,定位不同消费者,涵盖了上中下各阶层消费者的需求。4家门店2008年净利润稳健增长。李宝生称,由于百货业务外延式扩张难度较大,公司短期内难以在区域外有所动作,百货业务走出银川要看市场情况。

  而在超市业务方面,新华百货将采取外延式扩张方式拓展市场。公司目前拥有40余家超市,包括直营店和加盟店,且公司超市业务已走出银川。据光大证券分析师黄志刚提供的数据,过去三年新华百货超市业务的复合增长率达到了40%。据其介绍,超市业态在银川起步较晚,从实地调研的情况看,新华百货超市业态成长空间非常大,其在银川有最广泛的超市连锁网点,未来在物美的支持下,预计超市经营水平会得到很大提升。

  新华百货的家电销售分布在百货店内,公司持股51%的东桥电器负责家电销售业务。2009年8月,苏宁电器首次进驻银川市。中信证券赵雪芹认为,这将给新华百货的电器业务带来一定挑战,促销价格战难以避免,电器业务毛利率将有所下滑。光大证券黄志刚则表示,苏宁的电器专卖和公司电器业务的百货销售竞争不在同一层面上,影响不大,预计家电业务未来业绩持平。

责任编辑:筱悠

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