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雅戈尔玩“三大产业” 报喜鸟3亿元买商铺
LinkMall.Cn 2009-07-13 理财周报   评论

  联街网讯:报喜鸟买店、租店的投资是为了渠道快速扩张,新增178家店中30%为自营,70%为加盟.

  2008年,雅戈尔色织布年产5000多万米。2009年,雅戈尔新增了绍兴的色织布工厂,投资金额4亿元,预计新增产能1500万-1700万米。从规模上,雅戈尔的色织布产能仅次于益达和鲁泰,名列第三。

  产能虽有扩张,但销售价格却因行业因素及供给增加而下降,2008年雅戈尔纺织业务收入20.31亿元,净利润为1.23亿元,2009年净利润同比可能下降。

  2009年上半年,雅戈尔国内服装销售收入增长保持在15%的水平,利润率稳定。目前渠道1800家,80%自营,其中800家百货专柜,占收入37%,400家自营店,占收入37%,其余为特许和团购。

  雅戈尔未来渠道扩张力求质量提升,而非数量增长。并且将向省会城市、中心城市集中。可见雅戈尔的扩张策略与美特斯邦威、七匹狼等有所不同。这一方面是由于雅戈尔发展已过了高速外延扩张阶段,另一方面与雅戈尔的产品定位有关,毕竟西装和大众休闲的受众群体有所差异。

  雅戈尔1992年进军地产行业,目前是宁波市第一大地产开发商,同时项目辐射杭州、苏州、绍兴等长三角地区。2008年雅戈尔地产收入34.59亿元,毛利润47%。2009年地产行业回暖拉动上市公司销售保持旺盛局面,1-5月预售22亿元。

  定位方面,雅戈尔将继续秉承精品开发策略,保持较高盈利能力。区域上,雅戈尔暂时只考虑地域地产开发商,未考虑将规模扩至全国,主要原因是地产开发在向其他地方扩张的时候增加的管理成本太高。

  雅戈尔1993年涉足金融投资领域,随资产规模不断扩大,雅戈尔2008年将金融投资业务委托于集团下面的凯石投资管理。

  雅戈尔目前三块业务皆独立运作,分拆后可能发展更好。上市公司目前也在积极探索,只是目前证券市场尚未有过上市公司分拆的先例,在流程执行上需要时间。

  另外,由于此前国内商业渠道资源有限,导致目前的商业渠道谋取利润过高。随着供给的增加,未来3-5年渠道资源肯定过剩,目前来看,优质的制造公司已具备资格与商业渠道企业进行谈判。

  报喜鸟拟公开增发不超过6500万A股,对报喜鸟连锁营销网络的结构进行升级建设。采用直营、联营及加盟的方式,建立形象中心店18家、销售中心店80家和时尚店80家,新增店铺面积46400m2。项目完成后,报喜鸟将新增收入约5.7亿元,净利润1.2亿元。

  买店、租店的投资是为了渠道快速扩张,报喜鸟自己开店的同时也带动加盟商开店,新增178家店中30%为自营,70%为加盟。增发从短期上说将摊薄报喜鸟的每股收益,中长期相当看好,且短期可以通过现有业务的积极发展来减少摊薄效应。

  报喜鸟原有店铺扩张目标为8%-9%左右,募集资金178家店,2年之内开完,合计为15%的开店速度。新开店铺成熟期为3年,第1年效率为60%,第2年为80%,第3年为100%。

  报喜鸟IPO以来,共花费3亿元左右购买商铺,共20多家,到2009年5月份店铺总量约为700家。

  在一线市场,报喜鸟以形象店为主,二线市场则起提升销售业绩的作用。目前报喜鸟的零售价与成本价的比值为5-6,批发折扣为4.5折。

  从生产上说,报喜鸟(SAINT ANGELO)和圣捷罗(S.ANGELO)两个品牌,正装西服基本全部自产,年产30万套;休闲西服一小部分自产,大部分外包,衬衫及其他休闲系列产品全部外包。宝鸟(BONO)品牌,西服和衬衫基本全部自产,年产能西服50万套,衬衫40万件。

  2009年上半年,宝鸟团购业务接单数量基本与2008年同期持平,但受海外需求影响,外贸出口业务同比小幅下滑。综合来看,预计2009年上半年宝鸟实现利润1000万元左右,全年利润有望保持2008年3000万元的水平。

  2009年,报喜鸟的工人费用未有提高,销售继续增长,且采购成本大幅下降,秋冬服装原料采购成本下降10%,春夏采购成本亦略有下降,从而拉低整体制造成本。

  另外,报喜鸟很有希望获得浙江省高新技术企业称号,从而降低所得税费用,且物流中心也可获得政府100万-200万元的补贴。

  同样,如若2009年下半年全国出现通货膨胀形势,报喜鸟的零售价格也会相应提高。

责任编辑:筱悠

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