● 阔绰的广州东百是故事的终结者，还是下一个广西国力

　　● 大势已去的中海融还能否执掌南宁百货之船

　　重组方不甘出局 竞购方或藏玄机

　　今年3月，南宁百货第一大股东沛宁公司与作为中海融一致行动人的亚奥数码就国有股转让价格重新协商，因未能取得一致意见，双方决定终止2006年签署的原南宁百货国家股转让合同及相关协议。这似乎意味着中海融已经放弃了重组南宁百货的计划。

　　但实际上并非如此，或许是因为不甘心出局，中海融即便是在大势已去的态势下也不忘最后一搏。

　　据悉，在南宁百货上述股权拍卖的同时，全国各地有10余家意向方参与了此次股权竞拍，其中包括中海融的关联方北辰实业集团。

　　当天参与竞买的有关人士这样向记者表示，“当时同北辰方面来参与此次竞拍的有好几家企业，可能是对南宁百货那部分股权价值判断的不同，北辰方面给出的价格只有每股6元多，所以最后被广州东百摘牌了。”

　　值得一提的是，此次股权的强制拍卖系债务因素，但从不到2元/股的起拍价而言，似乎双方之间的债务数额并不太大。因此，防止股权低价落入他人之手是中海融此前必须考虑的。

　　在这种情况下，北辰的闪现似乎可以理解，但股权高价成交也难免让市场另有看法。一位业内人士表示，“广州东百这种高价摘牌的行为令人不解，因为它获得8.78％股权的代价差不多和南宁百货大股东转让18.86％的控股权价格相当。但如果它只是扮演一个代理人的话，那么情况就不一样了，价格的高低对其来说并不重要。”

　　鉴于此次标的资产系广西国力投资担保有限公司代中海融所持有，且中海融此前隐瞒该代持关系，上述推测确实有存在的可能。

　　如果撇开这种猜测，上述人士的费解不无道理。

　　2008年12月8日，国务院国资委下达了《关于南宁百货大楼股份有限公司国有股东转让所持股份有关问题的复函》，该复函称，鉴于南宁百货已于2006年9月29日完成股改，国有股东转让所持股份的定价基础已发生根本性变化，因此要求广西自治区国资委指导国有股东根据《管理办法》有关规定，按照市场化定价原则，重新确定国有股东所持股份的转让价。即选择上市公司股改满一年后的任一交易日为股份转让定价基础日，国有股东转让所持上市公司股份的价格应当以该基准日上市公司股票前30个交易日加权平均价格算术平均值为基础确定。

　　在完成股改一年后的所有交易日里，南宁百货收盘价最低点为2008年11月3日的3.14元/股。若以该数值前后15天纳入统计范围粗略计算，转让价约3.57元/股。若以文件下达日12月8日为基准日，南宁百货该时间段股价加权平均价格为4.34元/股。

　　今年3月，沛宁公司因与亚奥数码就国有股转让价格重新协商，若以上述两时间段为定价原则，标的资产的沽售价格分别为9739.5万元和1.18亿元。在南宁百货千万股权的拍卖上，广州东百以8959.72万元的价格竞得南宁百货限售股1270.88万股。也就是说，上述两部分股权的价格近乎相当。这也就是上述业内人士对广州东百此次高价竞买不解的原因。