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WOWO便利遇资金压力 境外上市恐难解近渴
LinkMall.Cn 2009-02-06 每日经济新闻   评论条
　联街网讯：“ARC的1000万美元融资将在一季度内到位，WOWO便利有望上半年在美国纳斯达克上市。”昨天，WOWO（中国）便利连锁管理有限公司（下称：WOWO便利）总经理汤耀华表示，只要战略合作方ARC投资公司注资一到位，将开始实施今年在成都新开店200家左右、进入重庆市场并开店近100家的计划。

    从去年中期以来，一直比较“低调”的WOWO便利一反常态，开始高调谋划境外上市。去年7月，WOWO便利对媒体宣称已与ARC投资公司合作欲登陆NSADAQ市场，11月，更是公布了其欲进军中西部市场最终开店过8000家、销售过百亿并且“作雄霸西南地区的7-11”的宏大战略规划。并称由于金融危机影响将延迟上市时间，不过所有的公开表态都明确海外上市时间将在今年上半年。

　资金压力已经显现

    WOWO便利提供的数据显示，该公司2006年仅有60多家门店，2007年达到130多家，截至今年1月16日，已在成都开店200家。销售方面，2006年仅为1400多万元，2007年接近9000万元，2008年完成1.8亿元。

    然而，坊间多有“WOWO便利持续亏损”传言，对此，汤耀华予以证实。

    上述业界人士认为，WOWO便利一直是以高成本运营，资金压力在金融危机影响波及西部地区的时候已经显现出来。24小时便利店由于业态要求，其进入的城市人均年GDP应在2400美元以上。其次，店面面积一般在60至200平方米之间，而上架商品结构中食品须占全店销售品项的50%或以上，其余则多为日常必需品，且能提供服务性项目，比如缴费、充值卡、邮票，乃至针线和应急类非处方药等。这就意味着便利连锁不得不牺牲大众消费群体，专注细分市场，无形中就影响了销售。

    另一方面，在成本中占比很大的开店支出却日渐增长。此外，物流成本也在上涨。在四川，一般超市连锁物流在成本构成的占比为30%，WOWO便利由于是拆零配送，这个比例会更高。同时，WOWO便利也不得不针对夜间偷抢案件发案率上升而投入更大的安保人力和联网报警设备的投入。

    “开店达到500家可望盈利的说法，显得一厢情愿。一方面便利连锁需要较大的经营规模，一方面资金投入的压力将加剧其资金压力。”

    该人士算了一笔账：WOWO便利现在开一家新店费用已经接近40万元，“这样看来，新开200家门店需要的投入已经上亿。除了开设新店，境外上市还需要支出大约100万美元的费用。ARC注入的1000万美元对于资金缺口不断扩大的WOWO便利来说，只是杯水车薪，难解近渴。”

    一位知情人士也透露，WOWO便利目前有向有关主管部门请求政策扶持的计划。对上述质疑，WOWO便利有关方面表示目前不便透露相关情况。

　境外上市存变数

    去年，汤耀华曾在公开场合对媒体表示，WOWO便利将选择运作海外上市的“第三条道路”。

    “就算WOWO便利能在近期内登陆OTCBB（由全美证券商协会监管的电子化报价和交易系统，即场外柜台交易市场，具有创业板市场的部分特征），也不一定就能尽快实现第二次融资。”美国艾弗亚金融集团CEO司马浩（ScottJSilverman）说。

    “这一切都取决于挂牌企业的主营业务的良好发展和规范运作。好的发展战略和主营业务的良好前景才是企业的根本，资本运作始终只是工具。”司马浩说，微软就是这样发展起来的，国内的美东生物也是一个很好的成功案例。

    前述业界人士认为，WOWO便利由于亏损，在国内上市几乎不可能，海外市场是个不错的选择。不过，WOWO便利公布的快速扩张规划，在目前还不够景气的情况下，首次融资1000万美元成为关键因素。如果注资不能如期到位，对资金链条已经绷得很紧的WOWO便利来说，可能会引发严重后果。

    据其透露，有迹象表明国外有私募基金看好国内便利连锁市场，已经在做进入的准备了，同时还有国际知名便利连锁企业在对西部市场做考察，进入是迟早的事。“WOWO便利将面对国际资本的冲击和同行大鳄的竞争，我们不希望看到它从这个行业的先驱变成先烈。”

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