事件演变

　　6月27日 公司宣称中期净利润增50％

　　宏图高科技股份有限公司发布2008年中期业绩预增公告称，经公司财务部门初步测算，预计2008年1~6月净利润将比上年同期增长50％以上。业绩预增主要原因是公司子公司宏图三胞高科技术股份有限公司经营业绩较上年同期有较大增长。

　　据悉，宏图三胞门店数已经突破了150家。据公司介绍，6月份又将有20家门店开业，公司门店总数将达到170家。

　　7月10日 澄清重组传闻

　　网上曾经一度传出该企业要重组的消息。但是，随即被证券部工作人员澄清了这一消息。

　　7月15日 夏草：宏图三胞假账隐藏资金链危机

　　据数据反映，宏图三胞（以下简称宏三）几大分公司最近连年亏损，但是在上市公司的年报中却显示盈利。老板袁亚非曾表示：“三胞集团目前旗下有四大支柱业务，一年给我贡献近10亿元利润。我有钱，撑得起！宏图三胞进了北京，就决不会退出。”而三胞集团财大气粗的原因实际上还是宏图高科。毕竟，作为上市企业来说公开发行股票是来钱最快的方式。而截止2007年底宏图高资产负债率已高达73.34％，而现金流和其负债比例相差悬殊；此外三胞集团所持宏图高科股权2005年一入主后就全额质押，充分表明了大股东资金链条的短缺与未来的风险。

　　价值分析

　　实际上零售业中最快最好的提升企业内在价值的方法就是开分店扩张，例如：美国的沃尔玛股价从上市到现在上涨千倍。宏图高科深知其中的猫腻，对外宣称还会加大开店力度，使公司未来的资产收益率有了比较好的预期。单从其口头承诺，而不考虑财务数据的话，其资产收益率应该是去年的4倍。这会带来4倍的估值乘数放大效应。但是从现金流角度来看，其负债与现金流得比值风险太大，最近增发的预案结合财务来看，更使企业价值的风险增大。因此，估值上维持严重高估的判断。

　　技术分析

　　这一波小幅度反弹实质上是中短期主力做的文章，长期价值主力早已经看空。今日股价跌破5日均线。对于敢于冒险的投机者来说，可以考虑逢高减仓，日后等其后两天站稳10日线上再追进。

　　TOPVIEW角度

　　赢富数据显示：10日，11日连续2天都有基金不断加仓，结合线上技术来看当属基金打短线的行为。

　　综上：夏草帮我们找出了该企业穷困的资金链，结合财务数据估值来看，该企业确实已经高估，其利润点恐怕以后只能靠地产了，可是地产今年接连受到调控的打击，收益率难和去年相比；拟新开分店的利润本可以大幅度提高估值水平，怎奈财务数据显示原IT销售亏损。因此，以上的一切都增加了企业盈利的不确定性，建议大家逢高减仓；而激进的投机者可以选择10日线后2天站稳之后的短差。