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在行业人士看来，这说明这类房企的盈利稳定性较差，在此前依靠毛利驱动增长，阶段性净利润增速高于营收增速，但受到如今调控限价的影响，受价格约束的毛利就会处于下滑态势，如此一来，就又会出现净利润增速远低于营收增速的现象。
业内人士建议，毛利很难维持又想实现ROE高增长，可在三个因素上下功夫：净利润率、资产周转率、杠杆。而最佳方式是低杠杆，高净利润率，高资产周转率。
当然，一直渴望进入前三的保利也意识到了该问题，在去年保利的股东大会上，董事长宋广菊就表示，公司在项目周转方面也学习了碧桂园的一些做法，现已有专门的运营中心来提高效率。常规情况下项目争取一年内能够销售，有些项目特殊情况下五六个月也可以。
和讯房产发现，像保利这样的规模企业，存在上述问题的并不在少数。和讯房产观察《2018上半年上市房企经营能力榜单TOP50》和《2018年上市房企经营能力榜单TOP50》两个榜单，富力、绿地等企业都存在盈利稳定性差。
比如，绿地和富力在半年报经营能力总榜单中分别排名在第9名、第16名；2018全年，滑落到了第22名、第33名。而影响总排名下降的主要指标都与ROE或扣非净利润增速有紧密关系。
盈利水平及持续成长力与市值成正比
总榜中，我们还发现一个现象：出色的盈利能力往往市值表现更好。
榜单显示，2018年TOP50房企总市值达26089.4亿元，平均市值为521.78亿元。整体来看，市值规模集中度高，TOP16强（均为千亿规模）市值和销售规模成正比，销售额TOP16房企有13家房企市值超过均值。
不过，仍有不少房企市值和销售规模差距大。千亿房企中，只有8家达到了千亿市值。个别销售额超千亿的企业市值仅100多亿。而一些销售规模虽然未达到千亿，但市值规模却比千亿企业还高。比如，销售额915亿元的龙光地产，总市值为471.9亿元，高于TOP16中的个别千亿房企。
进一步分析，TOP16房企中，那些市值单项指标排名靠后，且2018总市值低于均值521.78亿元的房企，差距在于净利润增速或ROE等衡量公司盈利能力以及运用自有资本效率的指标分值低，从而显得与销售规模排名不相衬，进而影响整体经营能力的排名。而龙光的这两项指标由于排名靠前，所以拉升了龙光经营能力的总排名，跃居总榜单第5名。
对此，中央财经大学会计学院教授鲁桂华向和讯房产表示，销售规模和市值并无必然联系，市值更多地取决于盈利水平及盈利持续成长能力，因为买股票本质上是购买盈利。另一位证券机构分析师则表示，市值规模不同来自于杠杆率、增长率以及盈利能力的微小差异。
克而瑞研究中心国际业务总监洪圣奇向和讯房产表示，市值是投资者评估公司价值的重要指标，理论上也反映了企业经营能力。因此，在资本与房地产行业联系越来越紧密的当下，必须重视企业市值的优化，这在一定程度上代表着一家企业的盈利性和可持续发展程度。
（来源：和讯房产 作者：苗雪艳） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 房企 |
