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招商银行：贸易摩擦不利影响开始显现
招商银行发布的《乱云飞渡仍从容》年度宏观经济与资本市场研究报告认为，虽然面临诸多复杂和不利因素，2019年中国经济增长仍有望保持韧性，预计全年经济增速达到6.3%；债牛走势有望延续，美股波动率可能加大，A股可能走出震荡回升的行情。
《乱云飞渡仍从容》指出，2019年中国经济下行压力加大。短期增长下行与长期结构性矛盾的双重压力叠加，贸易摩擦的不利影响开始逐渐显现。一方面，基建投资和房地产等传统增长动能明显弱于历史水平，贸易顺差持续收窄；另一方面，居民消费升级动力减弱，新产业培育发展相对缓慢，全要素生产率提升效果有限，经济新动能仍待培育。
虽然面临诸多不利因素，2019年中国经济增长仍有望保持韧性。据招商银行研究院测算，基准情形下（美国维持当前关税措施），明年我国GDP增长可望达到6.3%，CPI同比增速小幅回升至2.2%左右，PPI同比增速下行至1.8%左右。冲击情形下（美国对我国2000亿产品关税提高到25%，并对余下的2670亿美元产品加征10%关税），明年我国的经济增速可能下滑至6.1%。乐观情形下（贸易摩擦缓和，美国取消关税措施），我国的经济增速或可维持在6.5%。
招商银行首席经济学家丁安华表示，在贸易摩擦和主要央行货币紧缩的影响下，全球贸易活动和生产活动将不可避免地放缓。中国经济运行压力加大，土地购置费下滑拖累房地产投资，上游景气回落制约制造业投资；住房开支负担加重、棚改政策边际收紧可能拖累消费；外需放缓、贸易摩擦压抑出口。多重压力下，中国经济仍有望扼守阵地，基建能托底，减税可期待，出口有韧性。基准情形下，2019年中国经济增速有望达到6.3%；政策方面从容应对、稳中求变，全年可能降准3次，预计基准利率保持不变；金融监管政策可能微调，信用环境改善；财政赤字率或突破3%，更大规模的减税有望落地。
渣打银行：GDP增长将于一季度触底而后温和反弹
渣打银行在《中国经济2019展望–把握合理刺激力度》报告中指出，总体而言，2019年中国经济的发展为“可控式放缓”，将面临信贷增长乏力、房地产市场潜在调整以及中美贸易关系紧张等下行压力。预测在对外贸易关系紧张背景下，2019年中国经常项目将出现赤字。不过，在政府政策支持下，消费和投资有望放缓增长下行趋势。
渣打银行表示，中国政府面临在避免过度刺激的同时，把握合理刺激力度以实现增长目标这一挑战。中国政府或将把2019 年经济增长目标设在6%至6.5%。预计2019 年官方预算赤字占GDP 的比例将由2018 年的2.6%升至3%，表明财政政策扩张但仍显稳健。
与此同时，中国的财政政策已更加积极，主要通过加大支出和减税的方式，2019 年预算或具备充足的弹性以应对突发事件。除此之外，中国政府或出台进一步降准，但基准利率下调仍不太可能，若宏观政策被证明效果减弱，则楼市政策或将放松。
对此，渣打银行认为，面对不确定性和出于防范突发事件的考虑，中国政府在政策制定中将更加保守。渣打方面预计，中国GDP 增长将于2019 年一季度触底，并在政策拉动下在年内余下时间温和反弹。中国政府将视中美贸易谈判结果决定加大或减小经济刺激力度。（中国网财经 记者 孙朋浩 见习记者 曾强） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中国经济 |
