中国10月财新综合PMI 50.5，财新服务业PMI 50.8，经济活动增速放缓至28个月来最低，服务业经营活动增速放缓至13个月最低，不仅如此，服务业新业务量近十年来首次出现增速停滞。

　　制造业产出基本持平，新接订单总量增速进一步微降，接近停滞，服务业用工扩张，制造业用工收缩，两者大致互抵。

　　最新发布的财新中国综合 PMI?数据（包括制造业和服务业）显示，今年第四季初，中国经济活动整体仅有轻微增长，综合产出指数从9月份的52.1降至50.5，为 28 个月以来最低。

　　增速放缓现象普遍，服务业与制造业的表现皆较上月减弱。制造业产出增速停滞，未能延续此前连续27个月的扩张态势。服务业经营活动仅有轻微增长，财新中国通用服务业经营活动指数（经季节性调整）从9月份的53.1降至50.8，为13个月来最低。

　　10月份，服务业经营活动增速减弱，新业务量也在将近十年来首次出现增速停滞。许多服务业企业反映，第四季初，需求相对低迷。与此同时，制造业的新接订单量仅有轻微增长，打破上月大致持平状态。两者综合，本月新业务量整体增速低迷，为32个月来最低。

　　虽然经营活动扩张放缓，服务业10月份用工规模仍然出现回升，虽然增速轻微，但已扭转上月的轻微收缩态势。增加用工的服务业企业普遍加大了促产能的力度。

　　月内制造业用工继续收缩，但整体收缩率仍属温和。过去五年以来，制造业用工每月都呈现收缩状态。两者综合，10 月份整体用工规模基本呈现持平。

　　10 月份，服务业积压工作量连续第二个月出现下降，部分企业加大了清理积压业务的力度，但积压工作降幅整体仍算轻微。制造业第四 季初的积压工作量则延续了 2016 年 3 月以来的上升趋势，惟积压率仍算温和。据部分厂商反映，积压工作增加，原因与产量不足和用工 收缩有关。两者综合，积压工作量轻微上升。

　　10 月份，服务业的经营成本升幅放缓，但仍属可观。据受访厂商反映，燃料价格与薪酬成本上升，导致最近投入成本增加。制造业平均 成本负担在 10 月份显著加速上升。两者综合，整体投入价格升幅可观，与 9 月份不相上下。 服务业收费水平则打破 9 月份的大致平稳状态，在 10 月份出现轻微上升。部分受访企业因投入成本上升而加价。月内制造业产品出厂价 格也有所上扬，但升幅尚小，与上月相近。两者综合，产出价格整体有小幅上升。

　　对于未来 12 个月的生产和经营前景，中国企业虽然仍保持乐观，但制造业与服务业的乐观度皆有所下降。制造业企业乐观度降至 11 个 月来最低，服务业乐观度则是 7 月份以来最低。企业对低迷的需求状况以及中美持续贸易争端的冲击感到忧虑，这是第四季初信心度走 弱的主要原因。

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士评论中国通用服务业 PMI? 数据时表示： “2018 年 10 月财新服务业 PMI 录得 50.8，较上月大幅下 滑，创下去年 10 月以来新低。”

　　分项中，服务业新业务指数大 幅下挫，创下 2008 年 11 月以来新低，反映服务品需求明显 走弱。但就业指数继上月大幅下滑后，本月显著反弹，上月 的就业波动并未延续。服务业收费价格指数反弹，而投入价 格指数回落，对服务业的盈利压力有一定缓和，经营活动预 期指数仅温和走低。

　　10 月财新中国综合产出指数录得 50.5，较上月显著下滑，创 2016 年 7 月以来最低，反映经济下行压力明显增大。分项来 看，新订单指数再度显著走低，反映总需求下滑。就业指数显著反弹，可能与政府加大了稳就业的力度有关。

　　投入价格指 数与上月持平，而出厂价格指数小幅反弹，企业盈利压力略有缓和，但整体物价上行压力不减。钟正生博士进一步指出，未来产出指数反映的企业家信心继续走弱。

　　来源：华尔街见闻

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